机构评财经领导小组会议：稳增长与强监管一个都不少

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中央财政经济领导小组第十五次会议召开。会议重点讨论了产能削减、金融风险防控、房地产市场稳定健康发展和制造业振兴等问题。这次会议与中央经济工作会议的主要政策主张是一致的，但仍有几点值得注意:

正文:沈万红元(000166，买)宏李慧勇，王建

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2月28日，中央财政经济领导小组第15次会议召开。会议重点讨论了产能削减、金融风险防控、房地产市场稳定健康发展和制造业振兴等问题。这次会议与中央经济工作会议的主要政策主张是一致的，但仍有几点值得注意:

强调保持增长。会议提出“要坚持稳中求进、稳中求进的总基调”，这意味着保持增长仍将是2017年的一项重要任务。过去的经验表明，解决发展中的问题并保持一定的增长率是化解风险的最佳方式。我们预计，政府工作报告仍将规定国内生产总值增长目标为6.5%左右。

有效处理债务。会议继续强调削减产能，尤其是处置僵尸企业。但是，它强调“要区别不同情况，积极探索有效的债务处置方法，切实防范道德风险。”我们的理解是:首先，我们要注意在打破交流的过程中循序渐进；第二，债转股、并购重组可能是有效的债务处置方式，但应区别对待，不能一刀切，应加强监管。

加强监管，协调监管。会议强调防范和控制金融风险，强调加强监管。如“监管协调、宏观审慎监管、监管漏洞排查、市场混乱治理”，都表明2017年监管力度将明显加强。会议提出“加快建立监管协调机制”，这意味着联合监管框架有望在2017年加快建立。

房地产政策安排。会议继续关注房地产稳定健康发展，但提出要“引导投资行为，维护市场稳定”，“优化中长期供给体系，实现房地产市场动态平衡”。引导投资将主要依靠城市政策和分阶段增加土地供应。从1月到2月，100个城市的土地交易量同比大幅反弹。如果增加供给的政策得以实施，房地产投资可能会好于预期。

振兴制造业。会议提出“推动制造业由数量扩张向质量提升转变”，有两层含义。一方面有助于提升中国产品的竞争力，另一方面，应对特朗普的贸易保护和制造业回流政策是必然选择。降低成本主要是“降低垄断行业的价格和收费”。减税的呼声很高，我们也认为减税是必要的，但考虑到1。特朗普的减税政策仍需遵守；2.营改增刚刚实施，大规模降低企业所得税可能需要时间。