央行媒体：新股发行节奏放缓体现监管态度积极变化

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央行下属媒体《中国金融时报》评论称，a股市场ipo历史上已暂停9次，这似乎并未改变市场的基本趋势，但在一定程度上反映了监管态度的积极变化，有利于改善投资者情绪。从这个角度来看，监管部门近期放慢了IPO步伐，集中发布了IPO审计报告，旨在加强市场引导，寻求资本市场改革和发展的最大共同点，促进资本市场稳定健康发展。

根据中国证监会近日发布的数据，截至2017年5月19日，中国证监会今年已完成257家首次公开发行(ipo)企业，其中188家已获批准；未通过审批会议的24家ipo企业(被拒绝)；有45家ipo企业已终止审核(申请退市)。ipo完成率约为73.15%，失败率(包括终止审查和拒绝)约为26.85%。从对ipo企业的终止审查和拒绝来看，严格监管取得了一定成效。

最近，各方对资本市场的改革和发展不断提出建议，尤其是首次公开发行是否暂停。此时，中国证监会发布了上述数据，集中关注了35家终止审核的ipo企业和18家未通过发行审核的ipo企业。这一举措不仅有助于提高发行监管工作的透明度，也在一定程度上回应了各方对新股发行的关注。

事实上，最近几周新股发行数量和融资额的下降被监管机构视为根据市场变化进行的动态调整。过去三周，中国证监会发行的新股数量分别为7只、4只和8只，与端午节前每周发行的约10只新股相比有所下降。与此同时，ipo融资额度上限同步下降，前三周融资额度上限分别为23亿元、15亿元和25亿元，前几个月保持在每周60多亿元的水平。

一些分析师认为，ipo步伐缓慢不一定会影响股市走势——a股市场历史上IPO已经暂停9次，这似乎并没有改变市场的基本趋势，但在一定程度上反映了监管态度的积极变化，有利于改善投资者情绪。

从这个角度来看，监管部门近期放慢了IPO步伐，集中发布了IPO审计报告，旨在加强市场引导，寻求资本市场改革和发展的最大共同点，促进资本市场稳定健康发展。

当前，经济体制发生了深刻变化，社会结构发生了深刻变化，利益格局发生了深刻调整，思想观念发生了深刻变化。统筹兼顾各方利益的任务是艰巨的。在这种情况下，越来越难以达成共识，形成合力。为了凝聚共识，形成改革和发展的合力，我们需要找到最大的共同点。

习近平总书记明确指出:“找到最大的共同点，形成改革开放的合力，就能收到事半功倍的效果。”对此，有评论员说，要想搞好改革和发展，就必须下大力气寻找最大的共同点。有些同志不理解或不支持酝酿过程中的一些决定也没有关系。倾听他人的意见和建议，看看是否有改进的余地。面对不同的想法，我们应该考虑哪些可以寻求共同点，哪些可以通过工作形成或转化为共识，哪些可以继续“求同存异”，找到最大的共同点。

一年多来，中国证监会加强了监管，出台了一系列有效措施。无论是打击内幕交易、对非法审计师的“头号”处罚，还是遏制忽隐忽现的重组，其出发点和落脚点都是维护资本市场秩序、打击金融混乱、净化市场环境、防范金融风险，促进资本市场长期健康稳定发展。

与此同时，在最近的资本市场中，改革和发展的建议不断遭遇，各种利益交织在一起，这使得就改革达成共识和形成共同发展的努力更加困难。然而，改革和发展资本市场的任务十分紧迫，防范金融风险的任务十分艰巨。为了促进资本市场的稳定和健康发展，显然有必要寻求最大的共同点。

要寻求资本市场发展的最大共同点，就必须强化资本市场的基本功能，增强服务实体经济和国家战略的能力。资本市场是资源配置的场所。它既要有融资功能，又要有投资功能，这是不可忽视的。因此，要进一步加快多层次资本市场建设，强化主板、中小板和创业板的融资功能，深化新三板改革，规范区域股权市场发展，支持各类企业拓展股权融资，形成投融资功能均衡的市场。同时，监管机构应进一步加强发行监管，严格审计，在严格防范企业欺诈的同时，不断完善上市公司退市制度，形成常态化的“可进可退”机制。

寻求资本市场发展的最大共同点，必须切实维护投资者特别是中小投资者的合法权益，维护好市场发展的基础。保护投资者的合法权益是资本市场健康运行的内在要求，是关系亿万人民切身利益的大事。从监管者角度看，要不断提高监管能力，净化资本市场生态环境，维护市场秩序；要继续巩固市场基础体系的建设和完善，为市场发展奠定坚实基础；要进一步提高上市公司质量，提高信息披露质量，严厉打击违法犯罪活动。同时，投资者应树立理性的投资理念，正确理解市场波动，不应沉迷于垃圾股票投机，而应杜绝赌博心态，回归投资本质。

为了寻求资本市场发展的最大公分母，必须以改革为导向，以稳定为底线，以发展为主旋律，协调推进资本市场的改革、稳定发展和监管。在供给侧结构改革过程中，资本市场能否发挥其应有的作用以及发挥多大的作用，首要前提和决定性因素是稳定。在稳定的前提下，资本市场需要以改革为导向，促进发展。同时，在中国资本市场市场化、法治化和国际化的改革进程中，要把改革的力度、发展的速度和市场能够承受的程度统一起来，协调和推进改革、发展和监管尤为重要。

两者一起做得最好。在资本市场发展的曲折过程中，各方只有共同展望未来，找到最大的共同点，才能共同塑造一个稳定健康的资本市场。