叶檀：那些指望IPO暂停、指望股市大涨的人该醒醒了

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引言:中国股市正处于转型的关键时刻，任何政策都不能违背实体经济转型和防范系统性风险的两条原则。坐在火山口的刘再次发言，希望券商能专注于自己的主营业务，更好地为创新驱动战略和供应方结构改革服务。

文本/叶檀

刘又开口了。

63天后的6月17日，中国证监会主席刘再次对证券业协会大声疾呼。在此之前，只有一部分人代表刘发言，或者一个接一个地给证监会主席写信，甚至有人用真实姓名举报。这么多年过去了，几乎没有一位证监会主席在任期间受到好评，而证监会主席仍然是一个弹坑。

证监会主席最大的错误是让欺诈随波逐流，甚至更可怕的错误使某些既得利益者成为最大的兑现者，因为无知和无畏，甚至因为利益纠纷。通常，b股改革后，国内分散的小投资者可以在高位举起杠铃。到目前为止，b股都是上帝。刘没有犯这样的错误，他没有让自己走，他也没有明显偏袒某个地区。

相反，刘得罪了双方的人，一个利害关系人不可能得罪重要的利益集团。例如，许多质疑首次公开募股的人将目光投向了首次公开募股前的投资机构，似乎首次公开募股只是为了取悦亿万富翁。

然而，情况并非如此。5月底，修订后的《上市公司股东和董事减持规定》及其实施细则出台，预计具有短期获利的ipo前策略和固定收益策略的私募股权投资基金将受到较大冲击。如果刘真的是的利益集团之一，他也不会对双方的两大利益集团忘恩负义。

从证监会多位官员的发言中，我们可以看到有些政策是固本培元的中药，有些是短期有效的西药。然而，刘通过停止ipo获得掌声的可能性接近于零。

a股市场不能暂停新股发行，股市应该为创新和经济转型服务。

一段时期的股市将服务于一段时期的经济目标。股票市场成立之初，它服务于国有企业和地方经济，但现在它服务于国有企业的转型和经济的创新。

刘讲话的第一点是，希望大家把重点放在主业上，更好地为创新驱动战略和供给侧结构改革服务。始终服务于国家创新驱动战略的实施。当前，要把重点放在服务“三比一、一减一补”的突出任务和重点领域改革上，推动更多资源优化配置到实体经济最需要的领域。

中国证监会主席助理宣长能6月17日在2017(第19届)中国风险投资论坛开幕式上也表示，创新与发展离不开资本市场，科技创新与资本的紧密结合和相互促进是近几十年全球创新的显著特征。直接融资体系的分化、多元资本市场体系的完善和功能的拓展起到了至关重要的作用。

暂停新股发行是不可能的。中国的经济转型和创新正处于关键时期。下一步，中国证监会将进一步提升资本市场服务和创新创业能力，积极支持创新创业企业的发行和上市。宣长能解释说，自a股发行正常化以来，企业上市周期有了很大改善，上市预期也相对清晰。中国证监会将根据相关法律法规进一步优化相关工作，提高市场效率，鼓励科技实力突出、创新能力强、业绩增长快的企业发行上市。

创新型企业的上市似乎与中国创新型经济的发展密不可分。

创新型企业主要关注直接融资，而直接融资需要形成一个链条。收购和上市至关重要。没有股票市场和顺畅的上市渠道，很难想象中国会有发达的创新市场。现在，每年有数千万双创造物在子宫里窒息而死。

为防止创新套利，中国证监会强调创新必须以实体为导向。创新不是玩金融把戏的借口，以防止借用创新企业的名义从现实转向虚无。

刘说，创新是一把双刃剑。创新必须以合规管理和风险控制为基础，围绕实体经济发展的需要进行。不应在创新的旗帜下回避内部控制和外部审慎监管。否则，最终会导致“脱离现实，走向空虚”，自娱自乐，铤而走险。

一些创业板企业不创业，一些创新型企业不创新，但它们每年都从政府那里无偿拿走数百万的补贴，它们也成为亿万富翁的滋生地。说白了，这些所谓的创新企业只是抽取社会的血液，进行创新套利，建立政府的股票市场。

除了创新，还有消化。证券公司不仅要关注承销和保荐，还要关注并购和盘活股票，为国有企业国有资产改革提供更专业的服务，化解产能过剩，清理“僵尸企业”市场，催化创新，加快支持产业转型升级。

虽然a股不会暂停新股发行，但监管将变得更加严格，徐翔式的操纵将由天眼控制。

数字讲述故事。6月16日，中国证监会例行新闻发布会上发布了一组数据:2016年，中国证监会作出的行政处罚决定数量、行政处罚罚款金额和市场禁入人数分别比2012年增长221%、876%和217%。

2017年，情况甚至更糟。在头五个月，61.44亿元被罚款，29人被禁止进入市场。与2016年全年相比，中国证监会系统的罚款和处罚金额为42.83亿元，38人被禁止上市，这无疑将在今年再创新高。

甚至一家知名保险公司的老板也成了头条新闻。你以为你是谁？除了防止股市停滞和下跌的救援力量之外，其他基金应该保持自己的方式。

以下是一个案例，证监会的“脏手毁花”，刀片说。

2016年7月5日至7月18日，马永伟等人利用资金操纵“达夫股份(603，166，诊断股份)”的股价，通过连续交易、在每日限价申报大量订单以维持每日限价、谎报撤单、在其实际控制的账户之间进行交易等手段，共获利约2288万元。在这2.9亿只操纵基金中，只有2000多万只是自己的保证金，其他基金都是从江苏、浙江、福建等地区借入的。账户所有者知道他们的钱被用于股票交易，但只能获得固定收入。

无所不能的温州帮已经被查了！此前，有传言称“窗口指导每日限价撤销订单”，监管机构尚未回应，现在应该是真的了。现在我终于明白为什么股票越来越少了。为什么市场上经常有日间旅行？为什么新股停在第八板？为什么这么多股票突然下跌？中国证监会摧毁了每日限额行刑队，温州帮助这些树走开了，这是市场低迷的真正原因。

为了保证上市公司的质量，证券公司有责任保持土壤。从源头上严格控制上市公司质量，不能“只推荐不保证”。无独有偶，宣长能还表示，中国证监会将完善ipo检查机制，严厉打击违法违规行为。

那些期待暂停新股发行、期待股市飙升、期待杠杆作用提振股价的人认为，股指将会崩盘——嘿，天快亮了，该起床了。

中国股市正处于转型的关键时刻，任何政策都不能违背实体经济转型和防范系统性风险的两条原则。