媒体：顺畅房地产行业各环节 引导和稳定市场预期

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过去两天，房地产行业持续下跌。一些人认为这种情况是受7月政治局会议上“抑制房价上涨”的判断影响的。笔者认为，虽然这次会议在房地产方面有很多笔墨，但基调还是和以前大体一致的。核心短语是“下定决心解决房地产市场问题”。没有太多严厉的言辞，市场反应被怀疑是过度的。然而，当前房地产业暴露出一些矛盾，值得关注。

中国70个城市的最新房价数据显示，新兴城市集群仍在扩大。从供给和需求的角度来看，这应该反映出房地产去库存化、市场需求不满足和有效供给不足的显著效果。基于此，我们可以推断，房地产开发商应该卖得好，资金回笼顺畅，维护开发和投资链，顺利经营房地产业。

然而，事实和推论似乎不一致。

首先，土地市场陷入严重困境，房地产投资数据不理想。前7个月，各城市的土地市场普遍出现了以底价竞价或成交的现象。根据中国指数研究院发布的最新统计数据，2018年7月，全国300个城市的土地市场供需略有下降，住宅用地平均交易价格下降近20%，地价比去年同期下降22个百分点。据中原地产统计，截至7月30日，一线城市共进行了13次土地拍卖，是近年来规模最大的一次，去年同期土地拍卖数量为4次。一线城市的13个标志性地块中，有7个出现在北京。这反映了房地产投资动机的缺失，正好印证了相关数据:2018年1-6月，全国房地产开发投资为5.6万亿元，同比名义增长9.7%，1-5月增速下降0.5个百分点。房地产投资累计同比增速连续三个月下降。

第二，房地产开发商的资金链很紧，不如销售数据乐观。根据上海证券交易所6月15日网站消息，北京金融街(000402)投资(集团)有限公司计划发行50亿元(人民币，下同)的小型公众公司债券，状态为“暂停”。事实并非如此，国内许多房地产企业发行的公司债券都处于停牌状态。前五个月，和盛创展31亿元的民间债务、R&F地产60亿元的民间债务、碧桂园200亿元的小规模公开发行、幻想曲50亿元的定向增发全部停牌。虽然这种暂停并不意味着它已经终止，融资方的收缩是显而易见的。据不完全统计，5月份，40家典型上市房地产企业完成融资451.17亿元，较4月份的769.12亿元下降41.34%，为近年来最低水平。更巧合的是，融资的减少也遇到了债务偿还的高峰。相关数据显示，2018年现有房地产债券的偿还规模为1613亿元，是2017年的2.3倍，2019年至2021年的偿还规模分别为2807亿元、3998亿元和4037亿元。

因此，尽管上半年房地产行业的销售表现良好，但上述矛盾表明后续走势不明朗，市场心理预期严重不稳定。如果我们联系这次政治局会议的精神，会议中提到的“解决房地产市场问题的决心”将打开一个更广阔的空空间。除了一贯的城市为基础的政策控制措施，开发商的资金链，房地产投资增长率等问题也应该标题的含义，使整个行业的各个方面可以顺利，市场预期可以合理地引导和稳定。