谁在买卖美国国债？

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根据美国财政部发布的最新数据，截至今年8月底，外国投资者持有的美国国债规模为62，870亿美元，比去年年底增加了773亿美元。根据前三大经济体的持股情况，从今年1月到8月，中国和日本的持股量分别减少了-390亿美元(不包括香港和台湾，仅减少了-198亿美元)。此外，中国大陆在1-8月购买了116.5亿美元的美国长期国债，在8月购买了94.4亿美元和316亿美元的美国长期国债。由于部分成员国8月份的数据尚未公布，今年1-7月欧盟增持631亿美元，8月份极有可能继续小幅增持。

从资本市场大幅波动的新兴经济体的近期情况来看，俄罗斯和土耳其自今年初以来已大幅减持。1-7月，累计持有量分别减少873亿美元和230亿美元，巴西和墨西哥持有量实现净增长。

总体而言，今年1-8月，外国投资者增持美国国债773亿美元，但美国国债市场海外比重呈现缓慢下降趋势，积极财政政策对国债发行带来的压力是其背后的重要原因。根据以往的经验，外国机构比例的下降将对美国的长期利率水平带来上行压力。结合最近美国债券收益率的快速上升，我们猜测是否有外国投资者在9月和10月大幅减持美国国债。这个问题的答案很快就会揭晓。