18亿估值变1173万！吴奇隆真让阿里影业捡个大便宜？

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现在的问题是，为什么吴奇隆夫妇愿意“屈尊”，放弃暴风城18亿元的估值，选择1173万元的估值与阿里电影基金进行战略合作？

本文作者是著名财经评论家、财经网站专栏作家张平

据多家媒体报道，2016年12月底，江苏斯特劳贝尔电影有限公司发生了资本变动，股东中新增海南阿里巴巴电影文化产业基金。斯特劳·贝尔电影公司由阿里电影公司(港股01060)增资176万元。根据这一计算，阿里电影公司占15%的股份。

稻草熊电影是吴奇隆于2014年6月13日在江苏创办的一家影视制作公司。是吴奇隆于2003年创办的北京秸秆熊影视文化有限公司衍生的秸秆熊品牌系列公司之一。公司注册资金1000万元，主要从事影视投资和影视制作。吴奇隆是台湾同胞，依法不能持股。事实上，斯特劳贝尔斯登的大股东是刘世世。

早在去年3月，吴奇隆就打算以10.8亿元的价格将他名下的60%的《稻草熊电影》股份出售给暴风城。对于刘诗诗来说，这无疑是一份结婚礼物。2015年12月，以200万元的价格成为斯特劳·贝尔斯登第二大股东的刘士石，在不到三个月的时间里上涨了2亿元。然而，出人意料的是，去年6月7日，该合并案被中国证监会驳回，因为业绩承诺和估值过高。

现在的问题是，为什么吴奇隆夫妇愿意“屈尊”，放弃暴风城18亿元的估值，选择1173万元的估值与阿里电影基金进行战略合作？早在去年3月，斯特劳·贝尔斯登的净资产为3835万元，此次收购的估值为斯特劳·贝尔斯登净资产的50%。如果没有特别吸引人的条件，吴奇隆和他的妻子肯定不会同意。是斯特劳贝尔极度缺钱，需要增加资本和股份，还是吴奇隆和他的妻子对阿里影业背后的资源感兴趣？

事实上，稻草熊电影的表现还不错。2015年开始盈利，实现年营业收入6764万元以上，净利润2852万元以上，毛利率64.50%，净利润42.16%。以上利润全部来自《剑侠传奇》的销售，单个客户是艾奇艺。同时，该公司还投资制作了《蜀山剑客传奇》，并创造了“第一网络与后台、网络与平台联动、会员单独播出”等多种模式和内容创新。因为，吴奇隆和他的妻子屈尊低价转让了斯特劳·贝尔斯登的部分股权。作者有三个理由进行深入分析:

首先，阿里巴巴影业和吴奇隆已经有了合作关系，但是他们之前的合作不是很密切。在暴风城未能收购吸管熊影业一周后，阿里巴巴影业在其战略会议上宣布了一年多的内容制作计划，包括19部电视剧的电影名单，其中只有两部电视剧《蜀山战戟2》和《歌唱桃花》是由吸管熊影业承包的。

笔者认为，吴奇隆夫妇通过转让麦秆熊电影公司的部分股权，希望通过间接持有股权转让的方式，与阿里电影公司在内容制作方面建立更紧密的合作关系。

第二，真正投资吴奇隆夫妇的不是阿里影业，而是阿里影业基金。根据阿里影业的描述，基金的初始发起人阿里影业出资高达5亿元，芜湖格非资产出资高达15亿元。从目前的进展来看，麦秆熊电影是阿里电影基金成立以来唯一的投资对象。

可以预计，阿里电影基金将继续围绕影视产业链进行一些进一步的投资。根据阿里影业的个性，不排除通过产业基金的方式来孵化麦秆熊影业。稻草熊图片成熟后，阿里图片将为稻草熊图片注入更多的发展空空间。对吴奇隆和他的妻子来说，独自一人很难变得更强大。只有获得相关行业的产业基金孵化，才能使《草熊电影》更快发展。

第三，对于阿里巴巴影业来说，内容制作是一个严重的伤害，而宣传和发布是它的主要优势。事实上，无可争辩的事实是，阿里在内容制作领域的缺点，尤其是他的第一部电影《摆渡人》，在口碑和票房上几乎“垫底”。

根据公开信息，《轮渡人》最终达到了4.83亿元的票房。虽然这个数字在国内电影中并不算低，但由于投资成本高，电影导演张嘉佳说“需要10亿元来保护资金。”因此，阿里影业三年来的第一部主控作品几乎失败了。此外，《摆渡人》仅获得3.8分，成为2016年国内最低的电影之一。

作者认为阿里影业的缺点是内容制作，而吴奇隆夫妇的影视公司擅长内容制作。但是，秸秆承重膜的强度不够，其规模有待提高。因此，阿里巴巴影业希望通过产业基金支持稻草熊电影。未来，阿里巴巴影业将逐步减少内容制作板块，更加注重宣传和发布。同时，它还利用阿里在互联网大数据方面的优势，将影视资源与观众资源一一快速匹配，给整个行业带来更加生动的东西。

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