投机资本可游戏市场 但无法做空人民币

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在全球化时代，不缺乏游戏市场和资本掠夺者，他们是空的其他货币。索罗斯在上世纪末的东南亚和韩国金融危机期间走红，给亚洲国家带来了金融危机，同时也获得了丰厚的利润。

由此可见，只要市场存在缺陷和监管漏洞，金融大鳄就可以玩弄市场，甚至玩弄空与其他国家的货币。这是市场的残酷，但也是现实的铁律。

然而，投机资本不能调戏人民币。去年的这个时候，索罗斯在空人民币上失败了，这足以解释一切。现在，人民币正面临一个新的门槛——从去年10月跌破6.7的铁底，到年底跌至7。许多机构预测，人民币兑美元汇率将降至7.4-7.8。

新年伊始，人民币汇率开始强劲反弹。根据Zhongxin.com 1月7日的一份报告，人民币在2017年初开始强势升值。在过去两个交易日中，人民币兑美元中间价已大幅上调858个基点，回到“6.8”时代。

人民币升值是由多种因素造成的。首先，美联储的加息效应正在减弱，特朗普时代的财政增税和减税政策降低了加息预期。此外，每年第一季度，美国经济受到寒冷气候的影响，美元上行势头不足。第二，离岸人民币的流动性收紧，利率高企，投机资本制造空人民币的成本增加。第三，此前人民币汇率的“跌跌”不是去年的失控贬值，而是符合市场规律的波动。人民币盯住一篮子货币，成为全球储备货币之一，这增强了人民币汇率的市场敏感性。市场需要在市场化和国际化的叠加下审视人民币的承受能力。第四，人民币对美元的汇率正在下降，但对日元和欧洲的汇率在最近两个月保持稳定并上升。

基于人民币盯住一篮子货币的汇率设计，人民币汇率一直保持稳定状态。

值得一提的是，中国的外汇储备已经连续六个月缩水。与11月末相比，去年12月份中国外汇储备减少了410.81亿美元。目前，外汇储备规模为30105.17亿美元。国家外汇管理局负责人表示，央行稳定人民币汇率是外汇储备下降的主要原因。超过3万亿美元的外汇储备凸显了中国确保人民币汇率稳定的能力和实力。

另一个担忧是，在除夕夜，中央电视台实施了新的外汇申报规定。严格规范非法购汇、境外投资购房和通过地下银行洗钱行为。这也堵塞了非法购汇的漏洞，遏制了资金外流的蚂蚁的转移。

与美元等储备货币相比，人民币应对市场的能力有待提高。国际投机资本仍在等待机会，使空人民币，所以人民币仍然面临许多风险在这一年。作为全球储备货币的新成员，人民币也将遭遇外部市场的传导，特别是美联储加息、日元和欧元汇率变动等。欧洲、法国、德国和荷兰都在迎接选举年，英国将启动英国退出欧盟进程，意大利也可能提前举行选举。欧洲正面临英国退出欧盟(欧盟和欧元)的风险，这也将对人民币汇率产生负面影响。

人民币汇率市场化的形成机制仍在进行中。面对全球股市和外汇市场的不确定性，央行不会采取市场放任政策，而是在关键时刻引导和稳定市场预期，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。因此，国际投机资本可以打全球外汇市场，但不打人民币的主意。索罗斯对人民币垂涎已久，但他在空制造人民币的“记录”也为其他投机大鳄敲响了警钟。

然而，市场也应该对人民币汇率有新的思考。人民币汇率波动是正常状态，不应形成对央行干预的依赖，这不符合人民币汇率市场化改革和国际化的要求。

值得一提的是，在现有的国际货币体系中，只有美元是最“硬通货”。欧元、日元和英镑在抵御市场压力方面均逊于美元。与上述传统强势货币相比，人民币应对市场风险的能力仍然较弱。因此，随着全球市场的变化，特别是一些市场黑天鹅因素的突然袭击，人民币回归“七次”并非不可能。然而，那些锁定人民币汇率、大举押注人民币投机的人也应该保持警惕。在上升期成为全球主要货币的空更有可能付出沉重的代价。

人民币汇率的稳定不仅是中国外汇储备的被动消耗，也是中国市场基本面稳定和改善的关键。2017年，供应方改革进入“升级版”，保持了年内中高速增长趋势。因此，人民币汇率的稳定符合预期。