债市向股市的大轮动会持续多久？

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新浪美股消息彭博社11日北京时间报道，所谓的大轮换将持续多久？这种从债券市场到股票市场的大规模资本流动使得重量级分析师之间的分歧越来越严重。

从固定收益市场到股票市场的资金流动(如下图所示)最近几天有所缓解。然而，查尔斯·施瓦布的首席全球策略师杰弗里·克莱顿普仍然认为，过去两个月是一个重要的转折点，他预计这种变化将持续许多年。

高盛集团有不同的观点。高盛(Goldman Sachs)首席股票策略师戴维科斯廷(David kostin)驳斥了这种预期，即轮换制将在本月经受住时间的考验。他表示，许多投资者对从债券市场转移资金有限制，债券基金的配置接近30年来的最低水平。同样，花旗集团也表示没有大的轮换。

嘉信理财(charles schwab)的kleintop周二在波士顿接受彭博电视(Bloomberg Television)采访时表示:“过去两个月，我们开始看到资金开始从债券流出，进入股市。”“这种转变非常重要。通常，当我们看到这样的变化时，它们通常会持续一两年——通常不会很短。”

迄今为止，有一点很清楚:在唐纳德·特朗普赢得美国总统大选的前一天，全球股市市值约为65万亿美元，本周已升至68万亿美元以上。在此期间，债券市场损失了大约2万亿美元。特朗普赢得选举后，10年期美国国债收益率飙升，原因是投资者提高了对美国加息的预期。

好年景

kleintop说:“随着利率上升和债券市场可能出现的损失，散户投资者可能会继续转向股市。”“在全球经济形势良好的背景下，投资者情绪的变化表明，股市将迎来相当不错的一年。”

不利的一面是，一些债券投资老手认为收益率有长期上升趋势——这种情况可能有利于有固定收入的长期投资者，但会给押注价格上涨的交易造成损失。

债券基金经理杰弗里冈拉克(Jeffrey gundlach)预测，随着今年10年期债券收益率升至3%以上，30年期债券牛市将会结束。“几乎可以肯定的是，10年期国债收益率在2017年将达到3%。”

与此同时，骏利资产管理集团传奇债券经理比尔·格罗斯(Bill Gross)设定了另一个关键值。他表示，当基准美国国债收益率升至2.6%以上时，将宣布债券牛市结束——比周三的水平高出逾20个基点。

结果如何主要取决于特朗普政府上台后的政策设计以及与国会的磋商结果。尽管市场预计政府将推出财政刺激措施，美联储将加快加息步伐，但美国政府的决策过程此前击败了许多预言家。