A股融资没有最猛 只有更猛吗？

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2016年，中国股市融资实力再次达到新高，甚至被称为“历史上第一个融资年”。

从中国股市的现状来看，上市公司数量已经超过3000家，2016年ipo规模也达到227家，整体ipo融资规模超过1500亿元。至于2015年的ipo情况，全年共有219次IPO，累计IPO融资规模为1586亿元。

需要注意的是，2015年下半年，由于中国股市崩盘，ipo处于阶段性停牌状态，全年ipo融资规模也受到影响。然而，鉴于过去15年股市活动持续升温，预计ipo将保持活跃。相反，2016年，在股市波动相对稳定的情况下，仍保持了较高的ipo融资水平，发行节奏超出了市场预期。

同时，从股市再融资分析，2016年a股市场年融资规模高达1.46万亿，ipo融资加再融资规模高达1.6万亿以上。相比之下，15年来首次公开募股融资和再融资的规模略逊一筹。可以看出，15年后半期股市崩盘后，虽然股市整体投资吸引力大幅下降，但融资压力依然不减，融资规模多年来达到新高。

近年来，无论是a股市场还是新三板市场，融资仍然受到高度重视，主要市场的融资实力也在不断提升。

其中，新三板市场上市公司数量近年来呈爆炸式增长，累计超过1万家，年融资规模超过1000亿元。随着新三板市场和a股市场融资规模的不断发展，资本市场的融资能力基本呈几何级数增长，这也满足了不同市场不同企业的融资需求，或多或少地反馈了实体经济的发展。

事实上，细心的投资者可以发现，近年来，尽管资本市场加大了融资力度，但再融资的强度远远高于ipo融资。然而，市场往往更关注股票市场的首次公开发行(ipo)融资，而较少关注不断扩大的再融资规模。

在ipo融资方面，2016年a股市场实施新股发行新规后，提前认购机制被取消，大大提高了资金利用率。此外，市值配售因素大大减缓了股票市场上股票基金首次公开发行(ipo)融资的压力。然而，在16年的下半年，随着ipo发行节奏的不断改善，从每月两批到每周一批，平均每月融资规模也飙升至每月200多亿元的水平，而快速的ipo融资也逐渐被市场所担忧。

至于再融资，上市公司多年来一直热衷于通过增加固定收益来实现再融资的目的。然而，在一个又一个上市公司发行的再融资方案背后，它们的初衷是不同的。

一些上市公司会从长远发展考虑，利用再融资来保证上市公司未来的利润增长率，甚至开辟新的利润增长点。然而，现实中也有很多上市公司试图通过各种流行的概念来获得更好的再融资效果，推高股价，以此来制造刺激股价的噱头。然而，在频繁的再融资案例背后，很少有对企业长远发展的真正考虑。一些上市公司推出了再融资方案，这不仅稀释了原股东的利益，也未能从本质上为上市公司创造利益。然而，这种打着转型旗号的变相再融资或多或少影响了a股市场的正常运行秩序。

a股市场的融资不是最激烈的，而是更激烈的，这似乎是近年来市场的一大写照。对于a股市场来说，要使融资功能继续发挥其实力，不仅要关注融资的规模和数量，还要关注融资的质量和效率。

在实践中，ipo融资可以保持一定程度的活跃，但要充分考虑市场自身的承受能力。换句话说，如果市场的盈利效果和投资吸引力不如以前，就有必要及时调整股市融资的节奏。或者，在ipo融资密度相对较高的背景下，ipo融资的影响可以通过提高再融资审核门槛、降低股市再融资规模来抵消，这也可能“减轻”股市的负担。

股票市场融资当然很重要。然而，确实有必要关注股票市场投融资功能的均衡发展。同时，要根据股票市场的运行环境，合理调整股票市场融资的频率和密度，防止股票市场的投资活力被迅速扼杀。