针对信披乱象需要釜底抽薪之计

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无论是有效市场还是无效市场，资本市场的价格迟早都会对信息做出反应，因此信息披露对于资本市场的投资者来说非常重要，成为持股和出售的决策依据之一。因此，前董事长郭树清认为，资本市场是一个信息领域。现任董事长刘也强调要“依法监管、综合监管、严格监管”，监管的核心是信息披露。信息披露不准确、不真实、不及时，受影响最大的是大多数中小投资者。

根据上交所的统计，圣邱慧(600556，BUY)共有1001份关于召开股东大会的提案公告，如《关于公司全体员工减薪的议案》、《关于公司全体员工加薪50元的议案》；有些提案是针对股东义务的，如“关于最大股东每年向上市公司捐赠不少于100亿元现金的提案”；还有一些与公司经营无关的议案，如“建立和完善公司员工恋爱审批制度”。

信息披露是一件极其严重的事情，不是儿戏。它是为了及时披露公司的经营状况和大股东的态度以及高级管理人员对市场的动向。然而，圣邱慧公司竟然将健全的员工爱心体系作为股东大会的讨论内容，实在令人费解。这和公司的运作有什么关系？这和公司的股价有什么关系？是否玩字母游戏。

信息披露必须真实、准确、及时。为此，中国证监会专门制定了《上市公司信息披露管理办法》。第二条规定:“信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。”然而，圣邱慧1001的提议是不一致的。以工资调整为例，有“公司全体员工减薪300元方案”和“公司全体员工加薪50元方案”两个版本

尤其是“关于最大股东每年向上市公司捐赠不低于100亿元现金的议案”，这一提案一点可信度都没有。为什么大股东每年要给上市公司不少于100亿元？大股东能有这种能力吗？有这个义务吗？如果大股东每年给上市公司100亿元，不考虑运营成本，以总股本3.9479亿股计算，每股收益将高达近3元，以20倍的市盈率计算，股价将高达60元。目前，停牌的圣邱慧不到12元，一旦复牌，它将涨数倍于空房。如果大股东不履行合同，投资者应该向谁寻求投资损失赔偿？

目前，我国证券市场的误导性信息披露已经给投资者造成了投资损失，《证券法》规定了赔偿责任。其中，63条规定:“证券交易中存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者遭受损失的，发行人和承销的证券公司应当承担赔偿责任。”发行人和承销的证券公司的负责董事、监事、经理应当承担连带赔偿责任。”目前，虚假陈述的赔偿比较完善和容易。圣邱慧有没有考虑到这一点？

圣邱慧不仅信息披露不够严格，而且披露渠道和方法也存在问题。《上市公司信息披露管理办法》第六条规定:“上市公司及其他信息披露义务人依法披露信息时，应当将公告文稿及相关参考文件提交证券交易所登记，并在中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)指定的媒体上公布。信息披露义务人不得在指定媒体之前在公司网站等媒体上发布信息，不得以新闻发布或回答记者提问等任何形式替代应履行的报告和公告义务，不得以定期报告的形式替代应履行的临时报告义务。”，但圣邱慧是“通过异常渠道传播的”。

根据昨晚上交所的公告，1月3日，圣邱慧通过信息披露业务系统提交了《关于第八届董事会第三十九次会议决议的公告》和《关于召开2017年第一次临时股东大会的通知》，并提议召开股东大会审议1001项议案。经过审查，上海证券交易所上市公司监管部发现，公告不仅有大量的建议，而且有许多不一致和逻辑混乱。此外，相关提案仅列出标题，未披露具体内容，重大事项未按照《临时公告格式指引》的要求单独披露。为此，上海证券交易所的态度非常明确:发出通知并启动纪律处分程序。

事实上，圣邱慧违反规定已经不是第一次了。鉴于圣邱慧公司在信息披露和内部治理方面存在的各种问题，上海证券交易所于2016年8月暂停了该公司的信息披露直通车资格，并于同年9月对该公司实施了st处理，此前上海证券交易所曾多次敦促该公司限期整改。同时，由于涉嫌违反信息披露，中国证监会于2016年8月开始对该公司进行调查。

作者认为圣·邱慧之所以对乱七八糟的着装无所畏惧，是因为惩罚不到位。资本市场不仅需要杀鸡和猴子，还需要杀鸡给猴看。那些不遵守规则的人应该受到严惩。中国证监会发布了《关于改革、完善和严格执行上市公司退市制度的若干意见》，其中第二条第(六)项规定上市公司因信息披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。受到中国证监会行政处罚，且违法行为性质恶劣、情节严重、市场影响重大，被行政处罚决定认定为重大违法行为，或者因违反规定披露或者不披露重要信息罪被依法移送公安机关的，证券交易所应当依法作出暂停其股票上市交易的决定。

圣邱慧之所以相信任性，是因为“少数人的‘鬼话’可能意在干扰和阻挠上市公司大股东瑞来嘉鱼召开股东大会重新选举管理层，这是维护其控制权的一种“丑恶”手段。”因此，取消其上市资格是最后的手段。只要中国证监会将退市制度刚性化、制度化，在上市资格仍然是一个重要权重的情况下，负责拆信的人才可以循规蹈矩，如实披露上市资格的相关信息，否则，他们仍会掉以轻心，拆信责任人也不会为了利益最大化而自律，这是难以避免的。

误导性信息披露在我国股票市场上屡见不鲜，容易造成股价波动，投资者也容易遭受投资损失。在这三项监管政策下，绝不能容忍某些大股东利用信中的漏洞愚弄中小投资者。这封信的内容不是大股东可以随意玩弄的工具，也不是获取自身利益的工具。

因此，像圣邱慧这样的混乱信仰是不能容忍的，更不用说成为一种趋势了。(财经网站专栏作家杜