减产不及预期 原油仍有支撑

本篇文章778字，读完约2分钟

当“靴子”落地时，它通常意味着形势的突然变化。5月25日，众目睽睽之下的维也纳会议尘埃落定，国际油价也跟着下跌，一度下跌超过5%。

事实上，在此之前，原油持续反弹。然而，投资者最终选择在“靴子”落地后“出售事实”。5月25日晚，欧佩克决定将今年初开始的减产协议延长9个月，至2018年3月，维持日产约180万桶的减产不变；在不限制伊朗、利比亚和尼日利亚产量的情况下，没有新的非欧佩克产油国加入减产计划。此前，市场普遍认为，尽管欧佩克产量有限导致的产量下降在很大程度上被美国产量的增加所抵消，但欧佩克产量有限使原油价格保持在每桶45美元以上，这大大改善了欧佩克成员国的财务状况。市场还认为，为了进一步推高油价，欧佩克可能会加大减产力度，更多产油国将会加入。在这种预期下，原油价格继续反弹。因此，当新闻指出欧佩克只将最后期限延长了9个月，并保持了之前的强势时，多头匆忙逃离。

目前，欧佩克的长期减产已经封住了原油下跌的下限，原油很难持续暴跌。25日的暴跌更多的是意外消息的宣泄。随着市场恢复平静，原油价格将很快停止下跌，甚至修复超卖。

展望市场前景，原油关注的焦点仍是供需水平。金石期货分析师黄指出，欧佩克目前处于两难境地。一方面，欧佩克减产推高了油价，刺激美国页岩油恢复生产，使美国页岩油成为产量有限的受益者；另一方面，欧佩克的无限制生产不仅会恶化原油供求的基本面，还会使市场恐慌。

虽然短期内供需水平缺乏新的亮点，但阶段性因素仍将影响原油走势。美联储6月份是否加息将对原油产生很大影响，夏季成品油消费旺季的表现也将对原油走势起到阶段性的引导作用。当然，不能排除中东乃至朝鲜半岛局势对原油的影响。总的来说，在欧佩克坚持减产的前提下，原油的驱动力应该是向上的。但是，考虑到短期内供求格局不太可能发生很大变化，市场整体运行将会比较曲折，主旋律可能是向上波动。