齐俊杰：楼市调控后 股市也出大事了

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这一政策与many/きだよ/,which的长期市场规范交织在一起，但中期压力不小。这在短期内是否有益还不确定。我们只能在端午节后等待市场反馈。毕竟，你无法猜测你现在在想什么。恐惧会变得忽高忽低。这可能是最糟糕的结果。

本文作者是金融专栏作家、投资者齐

昨晚，中国证监会发布了规范市场减持的重要政策，主要涉及以下几个方面。

1.持有5%以上股份的大股东在二级市场每三个月只能减持1%，一年内最多减持4%；扩大大股东的减持范围，减少对市场的影响。主要是为了避免，减少间隙。

2.持有新股(持股1%以上)的原股东在二级市场每三个月只能减持1%，一年内最多减持4%；除了大股东之外，即使是持股超过1%的原股东也同样受到减持的约束，这将影响基金投资乃至风险投资基金在股票市场的投资。他们的退出成本增加了。当你对未来进行大量投资时，你应该仔细权衡。如果你对企业的长远发展没有信心，恐怕你会有些顾虑。这主要打击ipo前的基金投资。对这些人来说赚钱太容易了。基本上，他们在上市前进入，上市后，他们提高市场价值并运输货物。你会被关起来并被打败。

3.二级市场每三个月只能减持1%，一年内最多减持4%；固定收益基金也哭得晕头转向。过去，熊市玩的是固定收益，解禁后，熊市提高了市场价值，然后再分配商品。现在这项政策出台了，解禁后，它将不能像以前那样以清仓的形式减持，增持的方式将受到严重影响。许多公司可能面临无法再增持的局面。一些通过固定收益融资来玩资本循环货币游戏的公司可能面临粮食短缺的风险。

4.如果股权质押因股价大幅下跌而被迫平仓，每三个月只能减持1%，一年只能减持4%；中国证监会此举的目的是堵塞过去的漏洞，当时大股东的承诺跌破止损线，被迫平仓，导致几次跌停板。但这相当于向银行和其他抵押股票的机构扔锅。银行持有大量质押股票，这大大增加了风险。因为对于即将平仓的股票，人们通常会编造凭证或迅速减持，然后再补钱。现在，减持的方式是赌博，许多公司可能面临无法赚钱的局面。即使银行持有股票，也不能出售。每个人都转过身盯着他们，现在他们看起来都很傻。

5.持股超过5%的股东和高管的减持受到交易所减持时间间隔和减持价格间隔的限制。这需要更多的细节。总之，指导思想是尽量少卖，最好不卖，并提前15天预披露；然而，还有一个问题。我们会在窗口期集中减少我们的持股吗？这种期望肯定是不好的。

此外，大规模交易或跨桥减持的受让方受到交易所对减持数量和持有时间的新限制，并授权交易所在股市大幅下跌时采取临时措施限制减持等。，这也需要交易所的合作。

这项政策的影响估计是巨大的，其影响可能是复杂的。永远不要对许多人说简单的事情是好的或好的空.

一是阻止大股东减持，规范减持方式。从表面上看，这肯定会产生积极的影响。毕竟，市场压力较小，圈钱的行为也较少。如果大股东想再拿钱套现，他们只能把企业搞好，从企业的经营中获得收益。然而，这件事与当年的股权分置改革有些冲突。也就是说，我们曾承诺暂停大股东减持，但现在我们却给出了各种限制，这显然给政策信用带来了损失。人们可能不相信政策，这会引起恐慌，就像买房子一样，然后你可能有进一步的政策来限制我。然后我不想减少我的持股，所以我可能必须先减少一些。这对许多好公司来说是一个利润空。

其次，无论你如何限制，这些规模都不一定会出现，这些人也在抑制他们的持股。他们现在正试图找到一种方法，比如分散他们的持股，并在未来放弃他们的股份，而不持有超过5%的股份。规避监管可能有几种方法。

第三，固定投资基金可能遭受巨大损失，这部分赎回压力也可能在市场中得到反映。表现不佳的股票会被投资者赎回，因此基金只能出售可以出售的股票，而固定的股票只有在不能出售时才能出售。因此，这种相关性也会给市场带来复杂的影响。你投资的公司很好，但是被这种联系压制了。那一年，数以千计的股票下跌，这在很多情况下都是如此。杠杆率太高。因此，跌停板导致周围所有股票下跌。

第四，一些进行股权质押的公司将真正面临资本切断的风险。如果我们拿不到钱怎么办？这真的是空头头寸吗？如果我的位置爆炸了，我该怎么办？银行也被限制在境外销售。据估计，他们现在也被迫显得愚蠢。据估计，股权质押在未来将不会被收取，甚至可能提前清算。这会提前引发一些问题。

第五，初创企业可能不得不斥责华尔街，他们可能会谈论好的股票投资或已经签署合同的投资，并面临大规模违约风险。换句话说，政策变了，没有空我就退出了，所以我不会投票。特别是，那些即将上市的C轮公司可能不得不重新规划融资。

总之，这一政策与许多空交织在一起，从长远来看这是为了规范市场，但从中期来看，压力不小。这在短期内是否有益还不确定。我们只能在端午节后等待市场反馈。毕竟，你无法猜测你现在在想什么。恐惧会变得忽高忽低。这可能是最糟糕的结果。

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