“青创板”各地开花 科技股集体走弱

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“清创板”遍地开花

新闻回放:近日，山西省多个部门联合推动58个贫困县的青年创新创业企业在山西产权交易中心“青年成长企业板”(简称“青创板”)挂牌，为企业发展开辟了绿色通道。山西“清创板”成立于2016年9月，主要借助山西产权交易中心为上市企业提供相关服务。所有上市融资成功的中小企业可获得省级财政一次性奖励10万元。据不完全统计，近年来，为了解决青年创新创业“融资难、融资贵”的问题，广东、辽宁、山西、陕西、江西等许多地方借助区域股权交易市场建立了省级或跨区域的“绿色创新板”。

点评:区域性股权交易市场是中国多层次资本市场的重要组成部分。在区域股权交易市场设立“清创板”，不仅可以通过引入资本市场力量参与和规范青年创新创业，还可以加快区域多层次资本市场体系建设，促进创新创业与金融的深度融合。然而，在创建“绿色创造社”的过程中，也应引起重视。虽然地方政府出台了鼓励发展“绿色创业园”的政策，但许多政策主要体现在鼓励辖区内相关企业上市，这不足以培育资本市场。提供的服务大多限于股权转让和股权融资，政策应用、并购、财务咨询等综合金融服务功能没有得到充分体现。为了充分发挥“绿色创新板”的作用，有必要进一步拓展区域股权交易市场的广度和深度。

科技股整体走弱

新闻回放:周一，美国主要科技股继续上周五的下跌，导致全球科技股大幅下跌。苹果、微软、谷歌母公司alphabet、亚马逊和facebook等科技巨头的股价下跌至少5%。科技股权重较高的纳斯达克综合指数也出现了9个月来的最大跌幅。此前，高盛的报告警告称，投资者可能低估了包括苹果在内的五家科技公司估值过高的风险。

评论:许多投资者和机构担心科技股的飙升将重现2000年的科技泡沫。但从数据来看，截至上周五收盘，纳斯达克100指数的市盈率为26.1倍，高于过去10年21倍的平均水平，但远低于2000年接近200倍的水平。从资本流入和流出的角度来看，科技股的下跌似乎只是一个调整头寸的过程。技术渗透到新领域的趋势才是科技企业成长的真正动力，而科技股的盛宴并非基于泡沫。这一次，科技股大幅下跌。除了机构的连续警告，超买抛售也被认为是下跌的原因。如果科技创新继续推进，经济和金融环境继续改善，科技股的表现仍可预期。

抑制债券评级的虚火

新闻回放:4月7日，中国证券登记结算有限责任公司发布新的债券质押式回购规定，明确债务评级低于aaa的中低评级信用债券不得入库回购。新规实施以来，中低评级信用债券因丧失抵押资格而面临提高发行利率的困境。为了降低因发行债券溢价而导致的成本增加，债券发行人有集体提升评级的冲动。据最近媒体报道，为了遏制债券的虚假高评级，交易所债券市场正在讨论引入债券双重评级制度。

点评:目前评级行业采用的支付方式主要是发行人的支付，这种支付方式将评级机构的利益与被评估对象联系在一起，影响了评级的独立性和公正性。为了获得较低的融资成本，债券市场的债券评级一直虚高。双重评级制度是指在债券发行过程中，同一债券发行人或同一债务必须由两个评级机构同时进行评级。如果交易所债券市场采用双重评级制度，虽然会在一定程度上增加债券发行人的发行成本，市场认可度有待提高，但可以抑制虚假高评级，有利于交易所债券市场的健康稳定发展。

(本文来源:经济日报评论员:孟非)