瑞银胡一帆：下半年看好全球股市

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美联储今年第二次提高利率，并表示将在今年开始缩减利率。与此同时，中国央行继续收紧货币政策，金融去杠杆化正从紧缩货币转向紧缩信贷。对于普通投资者来说，下半年他们可以关注哪些投资主题，以适当规避潜在风险？

瑞银财富管理(UBS Wealth Management)亚太区投资总监兼首席中国经济学家胡一帆认为，2017年全球经济增长将加速，但也将带来全球通胀，温和的通胀环境将提高投资和消费水平。因此，全球股市将在下半年保持乐观。“今年下半年，美国股市不会脱颖而出。其他国家的股市表现可能会好于美国股市。例如，在欧洲股票市场，过去两个月流入欧洲股票的资金达到140亿美元，这是一个强劲的趋势，并可能在今年下半年继续下去。”

胡一帆表示，2017年将是“全球股市的第一年”，其背后的支撑因素包括全球经济的持续增长和不断上升的通胀。胡一帆进一步分析并指出，第一个因素是全球gdp持续增长，财政刺激回到了阶段。“今年年初，我们预测国内生产总值将从去年的3.1%增长到3.6%，最近又提高到3.7%。我们对全球增长充满信心。”她说第二个因素是国内生产总值的增长给世界带来了一个更加通货膨胀的环境。“每个人都知道，通货膨胀是经济的润滑剂，特别是在通货紧缩的环境下，它极大地抑制了投资和消费，适度的通货膨胀将促进全球增长。今年，我们预计欧元区的通货膨胀率将从0.2%上升到1.7%。与此同时，日本等一些发达经济体多年来一直处于通缩状态，今年又恢复了正通胀。”

就全球流动性而言，她认为，全球主要央行的政策预计会出现分化，但总体而言，它们正在适度回归正常化，这意味着全球流动性将保持充裕。瑞银预计，美联储将在年底前再次加息，最有可能在今年9月，而欧洲央行可能会在9月份正式宣布退出2018年资产购买计划，而英国央行和日本央行将维持目前的政策，日本央行可能会在今年下半年退出资产购买计划。

然而，有一些风险因素需要注意。胡一帆指出，欧元区将面临英国的“英国退出欧盟”谈判，“硬英国退出欧盟”和“软英国退出欧盟”之间的争端将给英镑带来动荡，该地区将很快迎来今年的德国大选。在美国，特朗普政府的政策能否实施也令人担忧。

在资产配置方面，胡一帆建议投资者应该着眼长远，避免受到短期因素的干扰，实现财富配置的多元化，将投资视野与家庭结合起来，避免高估现金的可靠性，因为随着通货膨胀的上升，现金贬值的趋势非常严重。“我们对全球房地产投资更加乐观，无论是实物投资还是基金投资。”胡一帆表示，投资者应该管理可能的尾部风险，并寻找一些对冲基金投资组合，以避免一些短期波动。她还建议投资者可以牺牲一些短期流动性，从上到下专注于一些长期投资，包括人口增长、老龄化、城市化、机器人(300024，诊断单元)、自动化、新兴市场的医疗保健、癌症等。、以及与环境相关的清洁度/清洁度。

(原标题:瑞银胡一帆:看好下半年全球股市，建议配置老龄化等长期投资主题)