打造国际一流投行需走稳创新与风控平衡木

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中国证监会主席刘触动了资本市场的神经。日前，在中国证券业协会的会员大会上，他表示要打造一家具有中国特色的世界级投资银行，引起了业内的热烈讨论。资本市场作为优化资源配置的平台，在经济转型升级过程中发挥着重要作用。作为资本市场的支柱，证券机构在供给侧结构改革的浪潮中既有机遇，也有挑战。

自股市异常波动以来，证券行业正在依法受到严格监管的情况下发生积极变化。股票发行、债券发行、私募、并购、再融资等形式在规则重塑中显示出新的活力。在“控制规模实现风险控制”的基础上，监管思路进一步深化为“强调风险水平与风险管理能力的匹配”。从短期来看，证券公司的资产管理业务和投资银行业务可能有限，但从长期来看，在利率市场化和金融改革的背景下，从支持供给侧结构改革和资本市场改革的角度来看，未来五年将是证券业跨越式发展的过渡期。

如何在转型挑战中把握机遇，刘指出，要建设具有中国制度特色和中国文化元素的世界级投资银行。要从源头上严格控制上市公司的质量，不能“只推荐，不保证”，更不能大惊小怪地进行并购和盘活股票；深化对外开放，创建健康竞争的中国特色服务组织，进一步提高服务实体经济和“一带一路”建设的能力。

这可能不容易。习惯于“看天气”的券商，要改革、要突破，必须经过一个艰难曲折的过程，这是寻求业务创新和突破的必由之路。监管部门的讲话发出了鼓励行业创新的信号。只要风险控制有效、操作合规、资本充足，证券公司就会因促进创新发展、深化国际化经营、提高服务质量而得到认可。可见，在未来，谁能稳步走在创新和风险控制的“平衡木”上，谁就能在非经纪业务收入增长、投资银行、资产管理、资本中介和国际业务中占据榜首，谁就有望在这轮经纪业务转型中“超越角落”。

然而，需要强调的是，在国内证券公司向国际一流投资银行的目标迈进的过程中，全面风险控制是必须扎实实施的内在优势之一。既要加强风险的及时预警、审慎评估和有效处置，又要坚守底线，约束员工，营造良好的市场秩序和稳定的市场环境，绝不为利益而逃避监管，打着创新的旗号非法经营。我们应该知道，在检查和执法的高压形势下，监管大棒准备“等待”那些试图挑战法律法规底线的市场参与者，那些触及监管红线的人将付出惨痛的代价。