机关算尽太聪明 损人利己白开心

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操纵证券市场是一种古老而典型的证券违法行为。与不法商人囤积居奇、故意扩大供求矛盾、制造价格波动、低价买入高价卖出获取巨额利润类似，在证券市场上，一些人集中资本优势、持股优势或信息优势，通过连续买卖、串通、合谋等手段操纵股票价格或交易量，达到损人利己的目的。

让我们以江操纵“X”和“Y”股票为例。在2015年6月15日至7月31日期间，姜瑜故意逃避监管，借入大量他人账户，通过证券借贷首次卖出空开仓，并在股票当日下跌时回购平仓获利，巧妙地实现了t+0利润。但在交易过程中，姜连续申报卖出的证券数量是市场支付金额的数倍，形成了集中持股的优势，并迅速收回了大量佣金。申报价格明显低于市场交易价格，销售佣金显然不是为了交易。蒋的大量连续代销申报影响了其他投资者的判断，加剧了市场的空多头气氛，造成了短时间内空力量的失衡，强化了他所操作的股票价格的下跌趋势，而蒋通过反向交易获利11万余元。姜的行为违反了《证券法》第七十七条第一款的规定，中国证监会根据《证券法》第二百零三条对其处以100万元的罚款。

虽然市场操纵案件是一种传统类型的案件，但近年来出现了许多诸如证券借贷操纵、信息操纵和跨市场操纵等首例案件，这加速了传统案件的演变和复杂性。姜操纵市场案反映出以下复杂性:一是“老手”设计的操纵策略。在国外期间，姜的同伙被怀疑操纵市场，成为跨国监管机构的目标。回国后，他们继续在股市兴风作浪，实施操纵行为；第二，方法是翻新。蒋当天利用证券借贷交易的t+0内部轮换机制获得收益。通过证券借贷业务“空手套白狼”，在手头没有股票的情况下，他仍然可以专心持股。实施操纵的优势；第三，大量他人账户被借走，试图逃避透明监管。在操纵期间，姜雇佣了他经营和管理的公司的交易员，控制了多达11个证券账户，并集中下订单实施操纵活动。

市场操纵扭曲了市场价格形成机制，破坏了市场秩序，误导和欺骗了投资者，违反了“三大原则”和作为证券市场基石的诚实信用原则，严重损害了投资者的合法权益，甚至可能诱发系统性风险。操纵市场的模式有很多，但不管你怎么努力，都逃不出监管机构的法律。

操纵扰乱了市场秩序，助长了市场投机。《证券法》第七十七条规定，禁止任何人以下列方式操纵证券市场:(一)集中资金优势、持股优势或者利用信息优势，共同或者持续买卖证券，操纵证券交易价格或者证券交易量；(二)与他人串通，按照事先约定的时间、价格和方式进行证券交易，影响证券交易价格或者交易量的；(三)在自己实际控制的账户之间进行证券交易，影响证券交易价格或者交易量的；(四)以其他方式操纵证券市场。”违反证券法操纵证券市场的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处违法所得一倍以上五倍以下的罚款。

为建立全面的投资者保护体系，中国证监会严厉打击各类违法行为，努力维护市场运行秩序。投资者还应提高风险防范和自我保护意识，养成良好的投资习惯，不要听信谣言，不要盲目跟风，谨慎进行“追涨杀跌”的短期操作，谨防跟风成为“接受者”。