IPO之争焦点在二级市场

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最近，关于ipo的争论越来越激烈。有些人想暂停它，而另一些人想继续下去。不同的人有不同的观点。

ipo本身有什么问题吗？股市本身应该是一个投资和融资的市场，这是普遍适用的。为什么a股成为争论的焦点？事实上，ipo争议不在ipo本身，不在一级市场，而是在二级市场。如何理解它？正是由于二级市场的定位不稳定、缺乏盈利效应和无法吸引活水，ipo的抽血效应日益突出，成为争论的焦点。

因此，讨论ipo本身意义不大，任何成熟的市场都不可能停止ipo，也不可能有无限的ipo。我们应该讨论的是a股的核心地位，这是解决问题的关键。目前a股的核心地位是什么？它是为实体经济服务的副产品。Ipo属于直接融资，即直接服务于实体经济，因此成为重中之重。二级市场摇摇欲坠并不重要。这是估值回报泡沫的破裂，也应该如此。甚至有人认为，我们应该加大ipo的力度，增加芯片的供应量，从而迅速稀释二级市场的估值，这更是无稽之谈，它能简单地使二级市场形成良性循环吗？

在这种核心定位下，一级市场是关键，二级市场是附庸，甚至是垃圾场。只有上市公司才被允许从一级市场抽走资金，不管它们在二级市场的股价和市值表现如何，甚至可以从纯粹的估值中进行市值管理和监管。这将形成什么样的怪圈？也就是说，只要他们能通过审核，每个人都可以在一级市场发行股票来获得所筹集的资金，如果没有人在二级市场买单也没关系。许多上市公司将首次公开募股视为职业生涯的结束，而不是一个新的起点，他们将在募集资金后维持几年，然后通过清仓减持或出售空壳。

对于更多的市场参与者来说，他们的主要战场是二级市场。现在，上市公司只关心首次公开募股，然后在二级市场寻找机会，监管当局严格限制二级市场自然波动的投机。当一级市场赚钱，二级市场赔钱时，怎么会没有抱怨呢？ipo之所以受到批评，是因为二级市场缺乏盈利效应，亏损更多，所以很自然会找到一个出气筒，而ipo只是扩大市场芯片供应的主要渠道，所以所有矛头都指向ipo。事实上，如果a股ipo真的停止一两年，市场可能会上涨，但如果不是这样，质量将发生巨大变化。我们都要投机像新都汇(000033)这样的公司吗？因此，ipo真的成了“大头”。

面对既定事实，我们如何在ipo正常化和a股真正吸引力之间找到平衡？简单地说，如果二级市场能够在良性循环中发展，ipo根本不是问题。解决发展中的问题比休克疗法好得多，牛市可以解决许多问题，包括首次公开募股。有人会说牛市会有泡沫，即使ipo问题能够解决，也会给市场前景留下隐患。然而，在100多万亿m2(广义货币)和近50万亿m1(狭义货币)的大环境下，很难没有泡沫。哪个有流动性的市场没有泡沫？房地产有泡沫吗？现在连银行间市场都有杠杆和泡沫，更不用说完全开放的资本市场了。

在牛市中树立真正的成长价值投资理念，让参与者能够赚钱；解决牛市中的ipo问题，最大限度地支持实体经济，最大限度地重新分配社会资源。这种监督才是真正的高水平！