瑞银高挺：加入MSCI，A股也不会大涨！两因素曝光

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根据其他国家的历史经验，与a股最相似的台湾和韩国股市，在加入摩根士丹利资本国际(msci)后的几年内大幅上涨。不过，瑞银证券(UBS Securities)中国区首席策略师高婷博士表示，由于a股在摩根士丹利资本国际(msci)指数中所占比例较小，且a股市值非常大，a股可能不会大幅上涨。

6月21日，a股四次成功突破摩根士丹利资本国际，将加入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci em)等主要指数，内含5%的内含比率和222只成份股。摩根士丹利资本国际新兴市场指数中a股的权重为0.73%。

在6月21日的电话会议上，高挺预测，这将给a股带来141亿美元(约1000亿元人民币)的资本流入，但与4000亿a股的日交易量相比，中国资本市场对外开放的意义大于短期的实质性影响。

从长远来看，将a股纳入摩根士丹利资本国际指数只是国际化的中间阶段。就韩国和台湾等新兴市场而言，摩根士丹利资本国际(msci)需要6至10年时间才能以最初的低比率纳入该指数，在此期间，外国资本和机构投资者的参与程度将继续提高。高婷表示，如果摩根士丹利资本国际的a股比例在未来提高到100%，将带来约3000亿美元的新资本流入。

不过，高婷表示，虽然韩国、台湾等许多国家的股市在被纳入msci指数后，短期内将大幅上涨，但a股可能不会出现这种情况，主要是因为a股在msci指数中所占的比重很小，而a股的市值很大。“摩根士丹利资本国际并不是引领a股未来走势的主要因素，至少在未来6个月内，它也不会成为a股市场的主导力量。”a股走势更多地取决于国内投资者如何看待未来的经济发展，以及如何看待市场流动性。”

不过，高挺认为，a股加入摩根士丹利资本国际后，将对一些特定股票产生积极影响。

他表示，a股纳入摩根士丹利资本国际指数后，a股对国际投资者的吸引力将明显增强。在目前的环境下，海外股市上涨了很多。摩根士丹利资本国际中国指数(msci China Index)的222只股票中包含a股，平均市盈率约为12倍，确实不贵。除了一些被动的指数基金配置，许多活跃的基金有更多的机会击败指数。参照海外投资者的投资偏好，个人股在消费、医药、科技等领域可能获得更多投资。