A股入MSCI指数助市场配置资源效率提升

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北京时间6月21日凌晨，摩根士丹利资本国际宣布将a股纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数和摩根士丹利资本国际acwi全球指数。在接受《中国证券报》采访时，公众投资者普遍表示，海外长期基金进入a股市场将进一步成熟中国资本市场的投资者结构和投资理念，有业绩支撑的白马股、高股息率的上市公司和各子行业龙头企业有望率先受益。

a股有望继续结构调整

彭阳基金首席投资官陆安平告诉记者，a股被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)，这是中国资本市场进入改革开放更深层次、进入新的良性循环的一个标志性事件。将a股纳入全球机构投资者的标准范围，有利于促进a股市场更加规范的发展，提高市场资源配置效率，从长远来看，有利于提高整个市场的投资回报。

“摩根士丹利资本国际(msci)增持a股标志着a股与国际市场的进一步融合，特别是自去年以来，a股与港股估值系统的整合速度加快，即港股估值普遍上升，a股估值结构出现分化。”广发环球精选基金经理余浩也认为，国际投资者将因投资a股而出名，而不是作为另类资产投资。随着国际投资者成为a股定价的重要力量之一，a股投资者的结构不断向制度化转变，a股估值体系有望继续当前的结构调整。大盘股将获得企业质量和流动性的溢价，而小盘股概念品种将继续回归价值投资。

魏昱认为，港股与a股估值系统的整合趋势将会加强。目前，非银行蓝筹港股品种相对a股有30%-60%的估值折扣，预计3-5年内其贴现率将大幅收窄；就资产配置而言，它每年将带来超过10%的超额回报。

三种类型的股票可能首先受益

北京一家中型基金公司的相关人士告诉记者，有大约10.5万亿美元的基金跟踪msci指数，大约1.6万亿美元的基金跟踪msci新兴市场指数。纳入摩根士丹利资本国际指数后，a股的直接增量资本预计将超过800亿元人民币。考虑到国际活跃基金的提前配置需求，仅在摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Index)的作用下，海外基金配置a股的需求预计将超过1000亿元人民币，未来的长期外资配置需求可能超过万亿元人民币。“a股第四次成功突破摩根士丹利资本国际，实现了预期的增量资金，明显刺激了市场情绪。a股银行、保险、经纪、房地产和医疗生物品种直接受益.

TEDA宏利基金也认为，考虑到估值和增长等因素，将a股纳入摩根士丹利资本国际将首先有利于三类公司:一是业绩支撑、增长稳定、符合海外投资者偏好的消费类白马股；第二，股息收益率高的公司；第三，各子行业的领先公司。

对于2017年的投资环境，TEDA宏利基金认为，随着央行货币政策态度由稳定向中性转变，无风险利率中心向上波动，市场将更加关注业绩增长。在当前经济增长逐渐放缓的环境下，利润上升趋势和稳定复合增长的目标尤其稀缺。中长期而言，机构投资者将在中期持有稳定增长的领先公司，甚至给予业绩稳定的估值溢价。“美不胜收”的风格有望继续。