未来炒股也会成为一种“奢侈品”吗？

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2016年5月26日，《证券期货投资者适格性管理办法》经审议通过，于2017年7月1日起施行。言下之意是，“有史以来最严格的投资者保护措施”将在几天后正式实施，这将是中国资本市场的又一个里程碑事件。

至于“历史上最严格的投资者保护措施”，它不仅涵盖范围广泛，而且对未来风险给出了更为突出的警告。同时，这些措施还将对投资者和产品或服务进行划分，细化划分和评级的内容，对投资者保护的影响将更具针对性。

但是，在分类之后，保守和谨慎的投资者购买股票的程序可能会增加，他们甚至可能需要签署“不适当产品或服务的警告和投资者确认”，这对于投资者购买股票的规范性更为敏感。在这方面，市场担心，这是否意味着股票交易将成为未来的“奢侈品”？如果投资者的风险承受能力不达标，是否意味着他们不能进入股市？

在这方面，有关当局表示，他们不会采取一刀切的办法，将根据实际情况区别对待。然而，随着“历史上最严格的投资者保护措施”的出台，引起投资者的焦虑是可以理解的，但在某种程度上，这也是一个加速股市“去零售化”的过程，通过各种行动和更有针对性的措施来达到保护投资者的目的。

事实上，长期以来，中国股市仍然离不开散户作为主导因素的情况。现实中，机构投资者在中国股市的比重明显较低，散户对市场的影响不可低估。

然而，在波动性相对较高的中国股市，一些机构投资者甚至比散户投资者更投机。由于信息不对称、成本不对称和资本不对称，散户投资者很难在市场中获得可持续的利润。最终，市场仍无法摆脱“七输两平一赢”的状态，这也是中国股市多年来的真实写照。

保护投资者是一个多年来经常被提及的问题。然而，在实际情况中，对投资者的保护往往局限于简单的层面，缺乏法律法规的护航和监管处罚机制的保障，这也大大降低了对投资者的保护效果。如今，随着“历史上最严格的投资者保护措施”的出台，法律上有效的措施对资本市场的健康发展产生了直接的积极影响。在市场运行更加规范、风险预警和投资者分类进一步细化的前提下，它们实际上具有更好的投资者保护效果，同时，它们将加快股票市场的“去零售化”进程，股票市场有望进入一个理性、规范、健康的发展过程。

如今，a股已成功并入摩根士丹利资本国际，这也是一个里程碑式的事件。随着a股正式纳入摩根士丹利资本国际，这实际上意味着外资配置a股的比例将在未来逐渐增加。在市场逐步开放和股票市场市场化程度逐步提高的影响下，a股有望逐步走向国际化，并在未来进入国际舞台。

由此可见，随着证券市场的逐步发展和壮大，投资者的保护需要更多的实质性行动，而随着“历史上最严格的投资者保护措施”的出台，实际上会为未来证券市场的健康发展创造积极的条件，为投资者的切身利益提供或多或少的保护。预计a股市场将在不久的将来逐步实现“制度化”时代，这也是股市走向成熟的重要标志之一。

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