郭施亮：强者恒强格局下为何多数股民赚不到钱？

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在过去的一年半里，上证50指数的表现实现了真正的缓慢牛市。今年5月以来，上证50指数呈现加速上涨态势，创下新高。与其他市场指数相比，上证50指数表现出“越来越强”的一面。

招商银行(600036)、贵州茅台(600519)和平安(601318)等具有代表性的重量级企业最近都创出新高，甚至一些股票上市后也创出新高，这给长期持有股票的投资者带来了很多好消息。对于之前备受关注的万科a(000002)股票，随着万科股权竞争的初步结果，以及深圳地铁逐步获得第一大股东席位，其股价也呈现出加速上涨的格局，股价的“强而有力”一面也得到真正体现。

但是，值得注意的是，一方面，上海证券交易所50只样本股票已经达到新的高度，另一方面，中小股底部反复波动，市场分化的格局仍然非常突出，这正好印证了“强者总是弱者，弱者总是弱者”的真实写照。

然而，面对50点的新高，市场是“强劲的”，为什么大多数投资者仍然不能赚钱？也许，这也是当地市场分化下许多投资者的主要焦虑。

如今，a股市场基本上具备了在本地赚钱的条件，但对于近期表现强劲的股票来说，它基本上呈现出一些典型特征。比如多头头寸、机构集群和相对良好的基本面。

然而，最近的加权市场似乎与“去零售”的加速和制度化的改善密切相关。与此同时，随着a股被纳入摩根士丹利资本国际的公告，这种情况实际上有所加剧。未来，随着外资配置a股比例的逐步提高，制度化程度将大幅提高。

然而，从另一个角度考虑，面对a股市场逐步走出世界舞台，msci所包含的一些优质标的股票将逐渐受到外部基金的青睐。然而，如果换算成美元，事实上，这种高质量股票的价格优势仍然显而易见，这也是外部资金成本相对较低的资产。因此，对于上市公司，尤其是高质量的上市公司，如果不重视市值管理和股票价格的振兴，低成本资产可能会受到外部资金的争夺，对于一些股权结构分散的上市公司，甚至可能存在失去控制权和话语权的风险。

如今，在市场抑制资产泡沫、保持风险底线的大环境下，股市无法逃脱区间波动的本质。然而，在区间波动格局下，市场仍呈现“强则弱，弱则弱”的态势，具有赚钱效应的投资目标仍占一小部分，大部分投资目标仍保持底部反复震荡的格局。这也是一个真实的写照，市场不能脱离股票基金，或多或少会导致大多数投资者不赚钱。

事实上，对于一个逐渐成熟的市场来说，它可能很难涨跌，市场可能会延续本地盈利效应的模式，这也对投资者赚钱的难度提出了很多考验。至于即将出台的“历史上最严格的投资者保护措施”，这也将是市场逐渐走向完善和成熟的标志。未来，中国股票市场的制度化程度也有望上升，但股票市场正在走向成熟和完善，不仅需要完善制度化。这个程度，也需要提高机构投资者的自律性，同时，需要完善有效的法律法规，并从根本上增加市场中非法活动的成本，否则股票市场就有必要与成熟市场融合，但不能脱离本质。

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