方证视点：雄安概念刺激上涨 后市谨慎缺口回补风险

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银行季度末的精神创伤和痛苦评估通过了，昨天，短期和中期的shibor利率全面下降。当流动性改善时，央行连续八个交易日暂停反向回购，其间共收回4100亿净资金。我们预计，市场流动性越宽松，央行提取资金的速度就越快、越多，这表明了其“紧缩财政”的不妥协货币政策。随着央行继续停止反向回购操作，所有短期到期资金将被收回，这将为空方面留出时间，以便央行进行下一次货币政策调整。随着货币政策的收紧，一切都是“流动性造成的灾难”。尽管美联储仍在加息，经济正在成功触底，但不排除央行重启回购的可能性。

“熊安”正在蓬勃发展，市场激动，概念被炒作，a股也不陌生。2013年6月底，市场下跌至1849点。7月初，国务院决定成立上海自由贸易区，随后上海自由贸易概念由上海物资贸易(600822，买)牵头，并走出了井喷的趋势。市场表现出约23%的涨幅，并在两个季度内反弹，紧随其后的是概念股。历史可以作为参考。概念炒作推动市场上涨，这不是市场内生的。它只会改变市场运行的节奏，但不会改变市场趋势。“熊安”的概念炒作还将继续。除了龙头股，其他概念股将在短期内被分割，市场已经脱离2638点，超过23%。上升势头的可持续性还有待观察。

短期流动性改善、困难的政策带来尴尬的资金、高利率的资金，以及美联储加息的预期仍将困扰第二季度a股走势。受“熊安”概念股每日涨停板的刺激，昨日市场开盘走高，留下6.98点的缺口，即空.大涨这种差距的本质还有待观察。成交量和价格之间的关系表明，短期市场仍能挑战新高，但在之前的高点附近存在巨大压力。根据a股卖空时必须补仓的法律，市场的谨慎缺口将弥补风险。不要追高，在下跌初期注意超卖股票的交易机会，在下跌初期减少强势股票和垃圾股票。