中国联通停牌后的混改构想

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假日期间，在熊安新区的讨论热潮中，国家发改委官方网站上的一条重要会议信息丢失了。

3月31日上午，中共中央政治局常委、书记处第一书记、书记处第一书记刘鹤同志主持召开了中央关于改革的专题会议。会议指出，要努力做好混合所有制改革试点工作，尽快批准试点实施，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。，形成了许多典型案例，并形成了可以复制和推广的经验。

今天，中国联通(600050，BUY)暂停了a股和h股交易。

从相关方面了解联通集团的混合改革理念。

作为中国三大电信运营商之一，中国联通集团是集固定通信、移动通信、通信设施服务、卫星国际专线、数据通信、网络接入、电信增值和系统集成于一体的大型综合通信公司，在2016年财富500强企业中排名第207位。

资本市场目前的总体情况是:

中国联通是中国联通集团控股的重要二级企业，在a股上市。联通集团持有中国联通62.74%的股权，北京联通实业有限公司和联通进出口有限公司(均为联通集团的子公司)持有0.01%的股权，公众持有37.25%的股权。中国联通不直接经营任何业务，仅通过中国联通(bvi)有限公司(联通集团和中国联通在英国群岛注册的空空壳公司为避税目的)持有中国联合网络通信(香港)有限公司(以下简称联通红筹公司)的股权。

2016年，中国联通总资产6181.69亿元，净资产2304.49亿元，负债率62.72%，净利润6.44亿元，归属于母公司的净利润2.09亿元。在香港注册并在香港和纽约上市的联通红筹公司是联通运营资产的实际持有人。由中国联通(英属维尔京群岛)有限公司和公众股东直接持有，即联通集团间接持有61.94%，公众股东持有38.06%。

其混合改革的主要思想是:

按照公开、透明、规范、有序和市场定价的原则，中国联通通过定向增发、扩股和旧股转让等方式调整股权结构。中国联通集团的股权从62.74%降至36%；19%的国有资本引入信息产业具有同样的实力，主营业务相关性高，互补性强。最初的候选人是中信集团有限公司和中国广播电视网络有限公司；国内引进互联网等领域的非公有制企业和从业人员占20.06%；公众股东占24.94%。

中国联通股权调整后，通过中国联通集团内部股权交易，国有资本持有中国联通红筹公司约60%的股份(其中中国联通集团持有51.05%)。

经过这种混合改革后，不仅符合《电信条例》的相关规定(运营基础电信业务的公司，国有股或股份不低于51%)，能够保证电信网络和信息的安全:国有资本拥有绝对控制权，联通集团保持实际控制权；也能使中国联通改变目前的困境，真正实现股权多元化，重振活力，增强创新能力和竞争力，打破电信业“一个垄断”的市场竞争格局，对深化电信体制改革和混合所有制改革的试点突破具有重要的影响和示范意义。

其在央企混业改革中的示范作用在于，中国联通具有强烈的改革意愿和动力，参与改革的资产规模较大，社会关注度较高。开展混合改革试点，有利于引导社会预期，产生积极影响。

等待这些想法实现。中央企业混合改革迈出实质性步伐。