申万宏源:三大类题材投资者关注度最高

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“深湾宏远(000166，BUY)研究所战略研究部向投资者发放了a股投资问卷。本次调查共收集了478份有效问卷，并对调查结果进行了简要分析。未来一个月，大多数投资者认为，上行动力主要是ppp建设和一带一路，经济基本面的不断改善和国有企业的改革；下行风险主要是经济增长放缓、美联储6月份加息以及金融去杠杆化的持续推进。”

资料来源:神湾宏源研究所，联系人:/付/申攀/申攀

深湾宏远研究院战略研究部向投资者发放了a股投资问卷。本次调查共收集了478份有效问卷，并对调查结果进行了简要分析。

区间波动仍是主流预期，投资者对上交所中心点的判断从前期的[3000，3300]上升至[3100，3400]，但投资者对创业板仍持悲观态度。本次调查结果显示，认为上证综指和创业板指数在区间波动的投资者比例分别达到54%和40%，比上年同期分别上升3%和下降4%。据信，创业板将继续呈下降趋势。这一比例为39%，比上年同期增长5%；在点位判断方面，57%的投资者认为上证综指的高点在3400点以上，较前期上升了16%，41%的投资者认为上证综指的低点在3100点以上，44%的投资者认为上证综指的低点在3000点以上。

未来一个月，大多数投资者认为，上行动力主要是ppp建设和一带一路，经济基本面的不断改善和国有企业的改革；下行风险主要是经济增长放缓、美联储6月份加息以及金融去杠杆化的持续推进。在上行驱动力方面，ppp建设和一带一路的关注度、经济基本面改善和国企改革分别为44%、43%和29%，同比分别上升25%、21%和下降1%，其中a股包括摩根士丹利资本国际和房地产。资金入市的关注度达到26%；下行风险因素、经济增长下滑和美联储加息分别为32%和23%，比上年同期上升23%和5%，其中金融去杠杆化达到22.5%，中美贸易摩擦升级比上年同期下降8%，只有21%，全球政治风险事件发酵达到21%，比上年同期上升5%。

与前期相比，投资者的加权平均头寸增加了3%至60%，处于2016年11月以来的较高水平。自2月以来，消费板块的盈利效应叠加在季度末的流动性吃紧上，市场上行后出现高位波动，投资者加权平均头寸从前期的57%上升至60%。具体头寸方面，“100%”头寸增加2.87个百分点至9.56%，“90%-100%”头寸减少4.27个百分点至13.51%，“70%-90%”和“50%-70%”头寸分别增加3.79和3.86个百分点至19.96%，“0%-15%”和“15%-30%”头寸减少至7.90%。

就市场风格而言，多数投资者偏好消费和新兴增长行业，但关注风格平衡的投资者比例相对较高。33%的投资者关注消费类股，29%关注新兴增长类股，25%关注平衡型股，只有14%关注强劲周期类股，这一比例比前一时期低12%。

股权资产和现金资产仍然是最热门的，固定收益资产的偏好继续上升，比前期高2%左右。对下一季度股票资产持乐观态度的投资者将比上一季度减少6个百分点至30%；对现金资产的关注度下降了1%，但仍以16%位居第二。固定收益资产关注度持续上升，同比增长2%至14%，排名第三。

投资机会:

“ppp和一带一路”、“新能源汽车(爱基、净值、信息)”和“医疗服务”是最受关注的。上一时期备受关注的“军工”和“国企改革”的关注度分别下降了13%和15%，至22%和24%。“环保、建设等ppp领域、一带一路”和“新能源汽车”的关注度分别比上年同期增长11%至43%和32%，成为最有希望的投资机会。“医疗服务”的关注度较前期提高了5%至30%，定期产品的关注度下降了17%。

风险警告:本次简短回顾的结论基于问卷的样本情况，可能会偏离整个市场的视角。请注意风险。