一季度IPO同比显著增长 市场对IPO不再恐惧了吗？

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自去年下半年以来，a股市场ipo发行节奏明显改善，去年11月以后，a股市场ipo发行节奏调整为每周一批的速度，并持续至今。但是，股票市场ipo发行节奏仍需根据市场环境的变化灵活调整，不宜过快发行或停止发行。

本文作者是财经评论员、财经网站专栏作家郭士亮

自去年下半年以来，a股市场ipo发行节奏明显改善，去年11月以后，a股市场ipo发行节奏调整为每周一批的速度，并持续至今。因此，a股市场每月ipo获批数量大幅增加，每月融资规模也有所上升。

进入2017年，a股市场ipo发行节奏没有出现任何放缓迹象，并延续了去年11月以后的发行节奏。在此期间，虽然今年春节后ipo发行节奏出现了短期放缓，但归根结底是节后效应和企业年报的补充，3月份之后，a股ipo发行节奏依然很高。

自今年年初以来，a股市场已经经历了四分之一的交易时间。然而，从上一季度的ipo情况来看，仍保持在较高水平，与2016年第一季度的ipo数量相比，呈现出明显的增长趋势。

与此同时，从大规模ipo来看，10亿元以上的创业者数量有所增加，市场抽血压力依然不减。至于今年仍有许多企业未能通过ipo，总体而言，在ipo发行节奏加快的同时，ipo审核也越来越严格。

然而，与ipo相比，多年来股市再融资的吸血量明显高于ipo融资。然而，新的再融资措施的出台，打击了上市公司的再融资和无序抽逃现象，在一定程度上缓解了整个股票市场的压力。

近几个月来，a股市场ipo发行节奏明显改善，但ipo堰塞湖问题依然存在，并未取得实质性的泄洪效果。其中，截至今年3月30日，中国证监会已受理644家初始企业，其中40家通过会议，604家未通过。a股市场ipo障碍湖问题依然严峻。

虽然与“跟踪报道”的发行模式还有一定差距，但目前a股市场似乎提前进入了一种类似于注册制的模式。无论从ipo发行的节奏还是平均每月筹资规模来看，a股市场的ipo发行速度仍超出市场预期。

过去，每当市场谈到ipo或注册制度时，或多或少都会受到心理层面的影响。然而，从去年下半年以来的股市表现来看，随着ipo发行节奏的加快，对股市的影响似乎略有放缓，但总体而言，其对市场心理层面的影响大于实际影响。

其中，新的再融资政策和减持规则进一步完善的预期，对缓解新股发行节奏的加快起到了一定的作用。在过去的几年里，a股市场的融资和再融资规模已经超过了一万亿元，而ipo的平均年融资规模已经超过了一千亿元。然而，再融资的力度甚至更猛，市场甚至用“再融资比老虎还猛”来形容过去几年股市圈钱的怪现象。

此外，随着新的首次公开发行规则的发布，提前认购模式已被取消，取而代之的是先确定配售数量后付款的形式。同时，结合市值配售因素，新的ipo规则的进一步推广容易锁定部分市场流动性，对市场的持续稳定产生积极影响。

此外，在国家队资金的影响下，股市的整体运行区间一直在缩小。然而，在股市加速上涨的过程中，适度提高新股发行节奏和提高平均每月筹资规模，间接起到了抑制指数加速上涨的作用。对于市场的加速下跌，国家队的资金支持和IPO数量都有所减少，达到了支撑和稳定市场的目的，大大降低了市场的波动程度。

不经意间，a股市场的ipo发行节奏逐渐演变成每周分批发行的速度，持续了一个多月。目前，ipo发行节奏对市场心理的影响依然存在，但随着市场逐渐适应新的发行节奏，市场对ipo的恐惧也有所减少。

但是，为了股票市场的健康发展，仍然有必要保持股票市场投融资功能的均衡发展。最近，鼓励上市公司支付现金股利是提高市场投资回报的重要举措，值得称赞。然而，股票市场新股发行节奏仍需根据市场环境的变化灵活调整，不宜过快发行或停止发行。

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