郭施亮：现金分红热给A股带来希望

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上市公司增加现金

分红的力度进一步提高了市场的整体分红水平，大大增强了股票市场的投资吸引力。如果这一举措持续很长一段时间，a股将从本质上摆脱过去“重融资、轻回报”的形象，让投资者看到希望。

增加上市公司现金股利是近年来备受关注的话题之一。事实上，自中国神华(601088，BUY)在早期颁布诱人的高额分红计划以来，在一定程度上刺激了a股公司现金分红的热情。

受此影响，上市公司现金分红的热情明显升温，采用现金分红或红股的上市公司股价也或多或少得到提振。可见，在上市公司现金分红热情较高的环境下，a股市场的平均股息率水平有望上升，a股市场的投资吸引力也有望进一步增强。

鼓励上市公司支付现金股利可能是一个讨论已久的话题。这对老投资者来说并不陌生。从近年来a股市场上市公司现金分红的频率来看，基本保持了平稳上升的趋势，但中国神华的高分红计划确实起到了很好的引导作用，激发了许多上市公司对现金分红的热情。

事实上，回顾a股的发展历史，基本上呈现出“快牛慢熊”的运行模式，而普通投资者的整体投资回报不高，大多数投资者并没有从市场上获得真正稳定的投资回报。相比之下，前期过度的市场波动刺激了投资者的投机热情。实际上，一些机构投资者比普通投资者更投机，这进一步加剧了股市的波动性，增加了在市场上赚钱的难度。

然而，即便如此，许多上市公司还是出现在a股市场，包括福耀玻璃(600660，买)、万科a(000002，买)、贵州茅台(600519，买)、云南白药(000538，买)等。多年来，这些大盘股给投资者带来了持续的高投资回报，许多投资者因此变得富有。

这种长期牛市股票具有持续现金分红的共性，每年高而稳定的分红收益率水平也为股票上涨创造了坚实的基础，极大地增强了股票的投资吸引力。事实上，与周期性股利高但缺乏持续性现金股利的上市公司相比，持续性现金股利且整体股利收益率不低的上市公司往往具有良好的经营能力和稳定的财务水平，持续性现金股利能够充分体现自身实力。

对于一些上市公司来说，他们会采取转换成股本的形式来吸引投资者的注意力。但是，从实际情况来看，股本转换并没有给投资者带来更多的实质性投资回报，持续的现金分红从本质上可以反映上市公司的实力。

中国神华有一个高额分红计划，导致股价一个接一个上涨。至于那些持续接受现金分红的上市公司，它们的股价长期以来一直看涨。在持续的现金分红过程中，不仅大股东和相关机构投资者获得丰厚的回报，中小投资者也尝到了甜头。更重要的是，在股票被市场认可的前提下，价格的逐步上涨实际上给公司的品牌和形象带来了真正的积极影响。

对于a股市场而言，长期以来一直处于“再融资而忽视回报”的局面。然而，在上市公司现金股利增加的背景下，市场的整体股利收益率实际上得到进一步提高，股票市场的投资吸引力也大大增强。如果这种趋势持续很长时间，a股市场将从本质上摆脱过去“再融资而忽视回报”的形象，让投资者看到希望。