张明：去杠杆方向不变 政策仅边际调整

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鉴于一线和二线城市库存严重短缺，这意味着，首先，房地产供应预计未来将大幅增加；第二，开征物业税可能早于市场预期。

作者:张明，中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员，平安证券首席经济学家

注:照片拍摄于埃尔贡桦林风景区。

1.坚持金融去杠杆化和风险控制的基调。“扎实做好去杠杆化工作，把握力度和节奏，协调好各种政策出台的时机”，这意味着过去强有力的体育监管节奏可能会适度放缓，双方的协调有望在金文辉的领导下进行。得到加强；

2.宏观政策的方向不会有根本性的改变。强调当前宏观政策调整是在“当前经济运行稳定变化，外部环境明显变化”的前提下的边际调整，旨在缓解外部负面影响和去杠杆化压力的共振导致的经济明显放缓和过度风险释放。；

3.展望未来，财政政策比货币政策更加积极。在货币政策与财政政策的匹配上，强调“保持货币政策的总闸门”和“财政政策在扩大内需和结构调整中发挥更大的作用”，确认货币政策主要发挥总量政策的作用，而财政政策应更积极地发挥结构调整的作用；

4.下半年基础设施投资有望适度发挥作用。会议强调“加强基础设施部门的不足之处”和“很好地执行农村振兴战略”。基于这两点，中西部地区的基础设施投资增速有望在未来大幅反弹；

5.房地产调控不会放松，甚至可能继续增加。会议强调“坚决遏制房价上涨”，这显然是针对一、二线城市的。“加快建立促进房地产市场稳定健康发展的长效机制”，鉴于目前一、二线城市存量不足，这意味着，一是未来房地产供应量有望大幅增加；第二，开征物业税可能早于市场预期。

(作者是中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员、平安证券首席经济学家)

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