张宏伟：股市下跌 救！救！救！楼市下跌 为何不救？

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总结过去几轮股市和楼市周期，事实上，每次股市和楼市跌入“无法忍受”的阶段，都会“救市”。如果楼市跌到这一点，它也会"救市"，但楼市真正的下跌趋势才刚刚开始，它还不是"救市"！

作者:张宏伟，该政策咨询研究部主任

上证综指突破2500点，触及47个月低点。当地证监局和国有资产监督管理委员会为拯救市场而并肩作战！

目前，房地产市场的真正下行趋势已经确立，各地因降价而频频出现"房市风波"，为何不"救市"？未来市场会被拯救吗？

总结过去几轮股市和楼市周期，事实上，每次股市和楼市跌入“无法忍受”的阶段，都会“救市”。行政的阴影无法改变。目前，a股已跌破2500点，受国内外因素影响，股市将继续下跌。在这种情况下，我们将开始“救市”！政府的影子出现了。

同样道理，如果楼市下跌到这个地步，也可以“救市”，但楼市真正的下跌趋势才刚刚开始，还不是“救市”！同一个政策研究所的首席分析师张宏伟认为有几个具体表现:

1.虽然一线城市和大部分二线城市的房地产市场有明显的下降趋势，但从全国来看，投资指标、新建指标和商品房销售指标等核心指标，尤其是总量指标，并没有下降。因此，房地产对经济的总贡献没有减少，房地产市场调控政策的趋势在现阶段无法改变。然而，当上述指标开始显示出增长率下降甚至负增长的趋势时，“不可容忍”，“救市”就变得非常必要。我个人预测，这一趋势只会在2019年第三季度出现。因此，我们必须等待楼市“救市”，熬过明年上半年。

2.房地产市场真正的下行趋势才刚刚开始，市场调整的趋势还会继续。根据同策研究院的研究结果，2019年第三和第四季度，核心一、二线城市的成交量将进入恢复和回升阶段，交易价格将从2020年第三季度开始进入新一轮上涨周期。此外，一些上市房地产企业的高管对房地产市场的未来走势更加悲观，甚至认为到2020年房地产市场不会有上涨趋势，在此之前，房地产市场将继续处于下行调整周期。因此，不要指望在房地产市场真正的下跌趋势开始时“拯救市场”。

3.在房地产市场深度调整阶段，房地产企业破产收购的标志性事件尚未出现，一旦出现，就有可能“救市”。回顾历史上几轮市场调整周期，破产和收购等重大事件，如新科、绿城和凯撒，已成为房地产市场调整的标志性事件。在本轮楼市调整周期中，虽然华夏幸福(600340，股票市场)相对吃紧，但它已经被安全接管，而且有人接管证明市场尚未触底。一旦资金紧张的房企无人接管，企业就濒临破产。当诸如新科、绿城、凯撒等重大破产收购事件“无法忍受”时，当前的楼市就会有“救市”之势，我认为，在本轮楼市深度调整中，肯定会有这样的企业。我们只能等着看房地产企业在未来2-3个季度的表现。

总而言之，股市下跌:“救救市场”！房地产市场正在下跌，那么为什么不拯救它呢？不是我们不“拯救市场”，而是机会还没有到来。我预测“拯救市场”可能要等到2019年第三季度。因此，从现在到明年上半年，行业从业人员将尽最大努力"活下去"！

否则，我们会明白，当我们在扩张的道路上时，活得更久更重要。

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