朱启兵：国务院批复设立中国（海南）自由贸易试验区

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10月16日，国务院批准设立中国(海南)自由贸易试验区，发布了《中国(海南)自由贸易试验区总体规划》，并在批复中明确海南自由贸易试验区的实施范围覆盖海南全岛。海南自由贸易试验区的建立，旨在加快建设新的开放型经济体系，促进全方位对外开放新格局的形成，把海南建设成为中国通向太平洋和印度洋的重要门户。

作者:朱，中银国际证券首席宏观分析师

10月16日，国务院批准设立中国(海南)自由贸易试验区，发布了《中国(海南)自由贸易试验区总体规划》，并在批复中明确海南自由贸易试验区的实施范围覆盖海南全岛。海南自由贸易试验区的建立，旨在加快建设新的开放型经济体系，促进全方位开放新格局的形成，把海南建设成为中国通向太平洋(601099)和印度洋的重要对外开放门户。

经济数据:

国内经济:9月份国内cpi同比增长2.5%，环比增长0.2个百分点，其中食品价格同比增长3.6%，非食品价格同比增长2.2%。9月份，cpi环比上涨0.7%，与上月持平。分项来看，食品价格环比上涨2.4%，与上月持平；非食品价格环比上涨0.3%，与上月相比上涨0.1个百分点。

国际经济:欧元区9月份的通胀数据与预期一致，欧元区9月份调整后的cpi分别为0.5%、0.5%和0.2%。调整后的消费物价指数为2.1%，预期为2.1%，此前为2.0%。9月份，核心调节cpi与最终值相比为0.4%，与预期值相比为0.4%，与之前值相比为0.1%。9月份，核心对账cpi的最终值为0.9%，预期值为0.9%，之前值为0.9%。

事件和政策:

国内:SASAC新闻发布会回应国有企业和中央企业改革

国务院国有资产监督管理委员会副秘书长(SASAC)兼新闻发言人彭在新闻媒体上表示，国有资产“逢低吸纳”利用民间资本收购上市公司和“国家进与民间退”等。，这只是国有企业和民营企业在当前市场环境下正常的市场化行为，是国有企业和民营企业互利共赢的市场选择，不存在谁进谁退的问题，更不存在意识形态问题。

国际:美联储公布了9月份货币政策会议的记录

美联储公布9月货币政策会议纪要，显示美联储公开市场操作委员会对经济增长仍充满信心，联邦基金利率目标区间将进一步上调。委员会成员一致预测，逐步加息将在未来继续，美联储仍然认为，逐步加息是保持当前经济稳定的最佳解决方案。

重点行业跟踪:

上游:原油价格小幅下跌，铁矿石和煤炭价格双双上涨

中游:电厂煤耗略有下降，高炉作业率略有上升

下游:房地产交易量大幅上升

本周焦点:国务院批准设立中国(海南)自由贸易试验区

10月16日，国务院批准设立中国(海南)自由贸易试验区，发布了《中国(海南)自由贸易试验区总体规划》，并在批复中明确海南自由贸易试验区的实施范围覆盖海南全岛。

根据《建议》，到2020年，自由贸易试验区建设将取得重要进展，国际开放程度将显著提高。努力建设投资贸易便利、法律环境规范、金融服务完善、监管安全高效、生态环境一流、辐射带动作用突出的高标准、高质量自由贸易试验区，为逐步探索和稳步推进海南自由贸易港建设、逐步建立自由贸易港政策体系奠定坚实基础。海南自由贸易试验区的建立，旨在加快建设新的开放型经济体系，促进全方位对外开放新格局的形成，把海南建设成为中国通向太平洋和印度洋的重要门户。

同时，《建议》提出，今后将大幅放宽外资市场准入门槛，将外资接入增值电信业务的审批权下放给海南省，取消外资参股国内多方通信业务、互联网用户互联网接入业务和存储转发业务的限制，允许外国投资者投资国内互联网虚拟专用网业务(外资持股比例不超过50%)。允许设立外资表演艺术团体(中国控股)。将寿险公司的外资股比例放宽至51%。取消油气勘探开发必须与中国政府批准的具有对外合作经营权的油气公司签订产品共享合同的要求。推进贸易转型升级，探索建立跨境服务贸易负面清单管理体系。促进现代服务业的集聚和发展，研究对一些需要进口且在先导区税率较高的医疗器械适当降低关税。鼓励中国和外国航空公司空公司开通或加密从海南到世界主要旅游目的地的国际航线。提高高端旅游服务能力，积极支持实施外国旅游团15天免签证入境政策。允许海南对境外游艇临时开放水域进行试点审批。在海南、香港和澳门实施游艇免费旅游。完善知识产权保护和应用体系，鼓励探索知识产权证券化，完善知识产权交易体系和机制。深化和完善有利于激励创新的知识产权所有制。完善配套政策，加大对水利、港口、机场、公路、铁路和综合枢纽等重大基础设施建设的支持力度。落实现有相关税收政策，充分发挥现有政策的支持和促进作用。已经在其他自由贸易试验区试行和复制的税收政策可以在海南自由贸易试验区试行。

我们相信，

1.“全球”试点项目是建立海南自由贸易区的最大特色。与之前批准的11个自由贸易区相比，海南岛试点实现了自由贸易试验区与行政区划的高度一致性，有利于提高制度创新的整体性和协同性。海南岛经济发展不平衡，在全地区实施试点，兼顾经济欠发达地区，有利于促进海南省的经济发展，为经济欠发达地区的试点改革提供经验。

2.海南自贸区将在现代服务业、高新技术产业和旅游业三大领域开放，放宽外资市场准入门槛，转口贸易和加工制造业不再列为自贸区重点。这表明FTZ的产业定位将进一步向服务业和科技产业倾斜，这将有助于进一步提升海南在航运、海洋经济和新能源领域的优势。

3.该计划将海南自由贸易区定位为中国通向太平洋和印度洋的重要门户，这也反映了中国在当前全球贸易保护主义盛行的情况下继续推进对外开放的决心和信心。海南自由贸易区在新领域的改革探索，也将为自由贸易区的后续建设提供新的经验。自由港的建设还将促进优惠进口产品进入中国市场，并推动国内消费市场的进一步增长。

(来源:新浪财经)

10月15日至10月21日的重要经济数据

国内:9月份，国内消费物价指数创下7个月新高

10月16日，国家统计局发布了9月份的消费物价指数和生产者价格指数数据。

数据显示，9月份国内cpi同比上涨2.5%，环比上涨0.2个百分点，其中食品价格同比上涨3.6%，非食品价格同比上涨2.2%。9月份，cpi环比上涨0.7%，与上月持平。分项来看，食品价格环比上涨2.4%，与上月持平；非食品价格环比上涨0.3%，与上月相比上涨0.1个百分点。

9月份，生产者价格指数同比增长3.6%，比上个月低0.5个百分点。

我们相信，

1.9月份，国内消费物价指数和生产者价格指数的增长率与预期一致，消费物价指数创下7个月来的新高。9月份，cpi主要受供应方食品和能源价格的影响。在食品方面，新鲜蔬菜和猪肉价格影响明显，由于季节、台风等天气原因，新鲜蔬菜价格上涨了9.8%。能源方面，主要受油价上涨影响，推动非食品价格环比上涨0.3%，能源价格也推动工业企业出厂价环比上涨。

2.由于季节性因素的逐渐消退和天气状况的稳定，食品中的新鲜蔬菜价格预计会下降，而猪肉价格预计会在第四季度下降，因此食品价格对cpi的拉动作用预计会减弱。Ppi可能会进一步下跌。尽管能源价格对生产者价格指数有推动作用，但预计生产者价格指数在未来不会受到太大的拉动，生产者价格指数总体上仍呈下降趋势。

(来源:风信息)

外国:欧元区9月份的cpi与预期一致

10月17日，欧盟公布了9月份欧元区的通胀数据。

9月份欧元区调整后的cpi比最终值高出0.5%，比预期高出0.5%，比之前高出0.2%。

欧元区9月份调整后的消费物价指数为2.1%，预计为2.1%，而此前的值为2.0%。

9月份，欧元区核心调和cpi与最终值相比下降了0.4%，与预期值相比下降了0.4%，与先前值相比下降了0.1%。

9月份，欧元区核心协调消费物价指数同比增长0.9%，预期为0.9%，此前为0.9%。

我们相信，

1.欧元区9月份的cpi同比增长2.1%，与预期持平。尽管通胀水平仍接近欧洲央行设定的通胀目标，但与8月份的数据相比略有上升，这可能会延缓欧洲央行收紧货币政策的步伐。欧洲央行的货币政策可能会保持宽松，并在明年夏天晚些时候加息。

2.9月份，欧元区的通胀率仍受能源价格影响最大。9月份，能源价格上涨9.5%，而食品价格上涨3.2%。美联储9月份如期加息，导致油价下跌，而美国原油库存水平也在上升。美国有望在制裁伊朗后增加石油出口，但石油的基本供需仍不平衡，cpi有望在未来继续向上波动，但幅度可能会缩小。

(来源:风信息)

10月15日至10月21日的重要事件和政策

国内:SASAC记者招待会回应国有企业和中央企业改革

10月15日，国务院新闻办公室召开新闻发布会。SASAC负责人介绍了前三季度中央企业的经济运行情况，并回答了记者关于当前国有企业改革的提问。

国有资产监督管理委员会副秘书长()兼新闻发言人彭就新闻媒体反映的国有资产“逢低吸纳”收购民营上市公司、“国进民退”等问题回答如下。彭说，这只是当前市场环境下国有企业和民营企业正常的市场化行为，是国有企业和民营企业互利共赢的市场选择。不存在谁进谁退的问题，更不用说意识形态了。彭说，混合所有制改革是双向的，双向改革也是双赢的局面。国有企业和私营企业不能只是赢家或输家。按照市场经济和企业发展的规律，坚持平等互利、优势互补的原则，混合所有制改革是一个双赢的局面。鼓励和支持民营企业参与国有企业改革，也再次表明中央政府一贯支持和鼓励民营企业发展。

我们相信，

1.今年以来，中央政府对国有企业和中央企业混合所有制改革出台了一系列政策和指导意见，对混合改革等重大核心问题提出了具体解决方案。本次新闻发布会向外界澄清，改革不是单向的，并主张所有权中立。这也再次表明了民营企业在中国经济中的地位，表明了中央政府支持民营企业发展的态度，有助于增强市场对民营经济发展的信心。

2.国有企业和中央企业改革将继续稳步推进，与此同时，国有企业将继续解决民营上市公司股权质押等问题。目前的并购重组是按照市场来进行的，所有权的差异将会模糊，这将促进双赢，共同打造市场经济的大蛋糕。

(来源:新浪财经)

外国:美联储公布了9月份货币政策会议的记录

10月18日清晨，美联储公布了9月份货币政策会议的记录。会议纪要显示，美联储公开市场操作委员会对经济增长仍充满信心，联邦基金利率目标区间将进一步上调，这可能与经济持续扩张、劳动力市场强劲、中期通胀水平为2%相一致，但对关税对未来经济可能产生的影响仍犹豫不决。与此同时，会议记录显示，委员会成员一致预测利率将在未来逐步上调，在9月份的利率会议上加息25个基点是适当的。成员们还讨论了未来加息的方式，甚至认为有可能超越利率正常化，在未来采取更严格的立场，以防止通胀超过美联储的既定目标。美联储仍然认为逐步加息是维持当前经济稳定的最佳解决方案。

尽管美联储的货币政策长期以来一直受到特朗普的批评，但特朗普认为美联储目前的加息速度太快，并将最近美国股市下跌归咎于美联储的货币政策。然而，本周发布的会议记录显示，美联储没有受到特朗普言论的影响。显然，特朗普的言论不太可能影响美联储随后的加息过程。

我们相信，

1.这次发布的美联储会议记录继续释放鹰派信号，再次表明美联储坚持加息的信心。在会议记录中，“强劲”一词多次被用来形容美国经济，这表明美联储对经济持乐观态度。由于担心油价上涨导致的通胀水平超过既定目标，美联储加息的步伐可能会加快。

2.会议纪要发布当天，美元指数依然强劲。会议纪要发布后，美元指数在一周内升至新高。然而，从长期来看，美元指数的上升趋势并不大。随着利率上升的逐步着陆，边际预期下降，而且在未来仍有可能减弱。

(来源:华尔街)

从10月15日到10月21日跟踪重点行业

上游:原油价格小幅下跌，铁矿石和煤炭价格双双上涨

本周，crb现货指数(工业原材料)略有下降，从10月15日的484.37点降至10月17日的483.35点，全年下降0.21%。

本周，油价从10月15日的71.55美元跌至10月19日的69.54美元，整整一周下跌了2.81%。

本周，铁矿石价格指数小幅上涨，而煤炭价格保持不变。10月19日，中国铁矿石价格指数收于258.68点，较周一的255.14点上涨1.39%。环渤海地区动力煤综合价格指数(q550万)本周为571元/吨，较上周上涨0.18%。

中游:电厂煤耗略有下降，高炉作业率略有上升

六大电厂本周日均煤耗为51.23万吨，比上周下降了4.48%。

本周，全国钢厂的高炉运转率为68.37%，略高于上周的68.65%。

下游:房地产交易量大幅上升

房地产成交量较上周有所增加。8月5日，全国10大城市商品房成交量为14207套，较上周增长464.21%；全国30个大中城市商品房日均成交量为34778套，较上周增长160.28%。

关注10月22日到10月28日

国际的

欧洲央行宣布利率决定(10月25日)

第三季度美国国内生产总值(初始值):年化增长率(%)(10月26日)

国内的

9月份外汇市场现货交易量:当月值(10月26日)

9月份外汇市场交易量:当月值(10月26日)

9月份工业企业累计利润同比(10月27日)

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