皮海洲：中弘股份成“面值退市”第一股 利于净化市场

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“洪钟股份有限公司(000979，诊断学)成为‘面值退市’的第一股，有利于净化a股市场的投资环境，促进投资者树立理性投资和价值投资理念，也有助于市场理性对待上市公司的高转移行为。”

10月18日，洪钟股票毫无悬念地下跌，收盘价为0.74元。根据退市制度，洪钟股票将在10月18日之后终止。

事实上，洪钟首只股票“面值退市”的厄运提前一天被锁定。10月17日是洪钟股票在9月13日再次不朽以来的第19个交易日。如果洪钟股票当日收盘价不能超过0.91元，洪钟股票终止上市的命运将被提前锁定。不幸的是，洪钟股份有限公司的股价在同一天跌至0.82元。因此，即使洪钟股份有限公司的股价在10月18日上下波动，也不可能超过1元的票面价值，其退市命运也因此而决定。

洪钟股票的“面值退市”是由现行退市制度决定的。根据《深圳证券交易所上市规则》第14.4.1条第(18)项，公司股票20个交易日(不包括公司股票全天停牌的交易日)的每日收盘价低于股票的票面价值，深圳证券交易所有权终止公司股票的上市交易。到目前为止，a股中没有一家公司因为低于1元面值而退市，因此洪钟股票成为首只“面值退市”的股票。

据媒体报道，10月17日洪钟股价下跌后，公司一直在与交易所沟通，但尚未收到实质性回复。在我看来，面对“面值退市”的困境，公司应该做出一些努力是可以理解的。但是改变结果的可能性非常小。毕竟，近年来，加强退市管理，推动退市制度的实施，是监管部门的一项重要任务。因此，监管当局将严格控制退市制度，洪钟几乎不可能逃脱“面值退市”。事实上，对于a股市场来说，洪钟股票的退市具有积极的意义。

首先，洪钟股票成为首只“面值退市”的股票，开辟了“面值退市”的渠道，有利于加快a股市场的垃圾清理进程，净化a股市场的投资环境。从前面的情况来看，垃圾公司的退市主要是基于三年业绩损失的退市。该渠道不仅存在退市时间长的问题，还面临上市公司各种“空壳游戏”的挑战，退市效率很低。“面值退市”正好解决了这个问题。只要股价连续20个交易日低于1元钱的面值，该公司的股票就可以退市。其退市效率远远高于三年亏损退市。

其次，洪钟股票成为首只“面值退市”的股票，这有利于促进投资者建立理性投资和价值投资理念。当一些垃圾股票的投机被抑制时，相应地，投资者会更加注重理性投资和价值投资。以洪钟为例，半年度报告显示，该公司不仅业绩亏损，前三季度估计亏损21亿元，而且每股净资产仅为0.75元，债务违约本息超过56亿元。同时，该公司因2017年第一季度报告、半年度报告和第三季度报告存在虚假记载而被安徽省证监局调查。当然，对于这样一家公司，你只能用脚投票，然后把它扫地出门。有了这样的先例，投资者自然会把它当作一个警告。

第三，洪钟股票成为首只“面值退市”股票，这也有利于市场理性对待上市公司的高交割行为。洪钟股票的“面值退市”与公司的诸多问题有关，但也与公司历史上的大量高换手率有关。例如，2010年，公司转让10股至8股，2013年半年度报告中，转让10股至9股，2014年转让6股，2016年转让4股，导致公司股价一再退市。如果没有几次除权，该公司的股价不一定会低于1元的票面价值。因此，洪钟成为“面值退市”的第一股，对那些不加区别地发帖的人来说是一个教训。它提醒投资者和上市公司必须理性对待高交付行为，否则，上市公司和投资者可能为此付出代价。