美媒分析影响2017年中国股市问题：房市及深港通在列

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据《华尔街日报》网站2016年12月31日报道，2016年中国股市表现令人失望，中国股市投资者希望股市在接下来的鸡年里大放异彩。文章认为，影响中国股市前景的四个关键问题包括人民币汇率、中美贸易战的前景、房地产市场放缓和深港通。

人民币汇率

人民币贬值导致资本外流，尤其是在美联储加息和外部利率上升的背景下。如果特朗普上台后对中国采取更强硬的政策引发贸易战危机，导致中国经济持续放缓，人民币将承受更大的贬值压力。野村证券(Nomura Securities)外汇策略师克雷格陈(Craig Chen)认为，2017年人民币将贬值约5%，预计到明年年底，人民币兑美元汇率将达到1美元兑7.3元人民币。

贝莱德投资集团(BlackRock Investment Group)中国股票投资主管朱越表示，如果中国继续动用大量外汇储备来缓冲人民币贬值，可能会促使中国央行进行大规模的一次性贬值，以遏制资本外流。

贸易形势紧张

特朗普指责中国通过廉价劳动力和人为压低人民币汇率窃取美国就业机会。他威胁要对中国商品征收高达45%的进口关税。美国是中国最大的出口目的地，出口商品种类繁多，从通讯设备到鞋类。摩根士丹利估计，如此高的关税可能导致中国的全球出口收入下降13个百分点。

但是有些人认为美国最终不会这么做。汇丰(HSBC)经济学家屈宏斌表示，这种策略将损害中美双方的利益，因此是不明智的。

屈宏斌认为，更多的惩罚性措施可能被用作讨价还价的筹码。作为报复，中国可能会要求国有航空公司空公司从欧洲空中国巴士公司购买飞机，而不是从美国最大的工程服务提供商波音公司订购飞机。提高中国制造商品的关税也会增加美国消费者的消费成本。中国和美国之间有一种空式的谈判新的贸易关系。

房地产市场正在放缓

今年前10个月，中国一些大城市的房价涨幅高达30%，但随着政策制定者采取措施试图控制这种飙升趋势，房地产市场开始降温。在过去的几个月里，大约有20个城市宣布了对外国买家的限制，并提高了首付比例。

然而，汇丰银行的屈宏斌预测，短期内不会出现房价暴跌。其中一个原因是，在本轮房价上涨中，中国前十大城市是最大的。由于人口向上海和北京等大城市迁移，这些城市的住房需求可能会保持高位。然而，中小城市的房价涨幅并不大。这一次，政府的应对措施比以往更加具体和有针对性。前几轮房价上涨恰逢通货膨胀和货币紧缩同时上升，但这一次不太可能。

深港通

2017年，投资者应该瞄准在mainland China和香港上市的股票。法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师温妮李(Winner Lee)表示，熟悉深圳上市公司的内地投资者可以很容易地比较两地的股价差异。他指出，在两地上市的公司股票中，港股通常被低估。例如，万科在香港的股票估值比其在深圳上市的a股估值低约25%。

巴伦周刊的亚洲版最近选择了一些小型港股。预计这些股票将在深港通和沪港通资金的帮助下长期上涨。