叶檀：央行新利率主张意在防止资金进入股市楼市

本篇文章1496字，读完约4分钟

由于禁止高杠杆，房地产市场和股票市场的暴发户数量将从今年开始大幅下降。

央行“提高了利率”。春节前后，央行三次加息，但增幅不大，但都在春节前发出了信号，这是近年来前所未有的严厉措施。

此外，央行暂时停止了反向回购操作。2月4日之后，央行连续四天暂停公开市场操作，迫使银行还钱。截至2月22日，总额为18，500亿元的omo+mlf已经到期，央行通过tlf解冻的约6，300亿元资金将恢复冻结状态。据风能统计，二月份公开市场反向回购规模达到1.73万亿元。总的来说，春节后一个月，金融机构需要向央行偿还约2.5万亿元的流动性。据估计，银行头疼，尤其是那些激进的中小商业银行。

当然，有关部门已经解释过，这是提高政策利率，而不是提高存贷款利率。央行研究局局长徐中表示，中标利率的上升趋势是市场化竞价的结果，反映了去年9月以来货币市场利率中心的上升趋势，与存贷款基准利率的上调有很大不同。

不管他是真的加息还是假的加息，事实是货币正在收紧，货币成本正在上升。

收紧货币政策的原因是通胀压力、资产泡沫和美联储加息的压力。然而，这三个原因并不是央行近期努力工作的直接原因。

美联储今年3月加息的可能性并不高。从房地产和股票市场的角度来看，泡沫正在被逐渐挤压。央行如此迅速收紧货币政策的直接诱因是什么？就是控制金融的高杠杆率。

央行看到的数据已迫使央行提高利率走廊。一月份的贷款太多了。郭进证券(600109，BUY)2月8日发布的研究报告认为，由于“提前放贷和提前收益”，2016年。年底，一些信贷需求被推迟。据估计，1月份商业银行信贷将增加2.8万亿元，社会融资将增加3.6万亿元，且呈季节性高增长。后来，随着央行提高货币市场利率和加强货币政策，春节前投入了这么多资金，春节后央行必须尽快回收。

如果你不收回，后果会很严重。如果金融机构手里有钱，却没有好的项目贷款，它们将通过各种渠道进入虚拟经济，或者利用高杠杆以空手套和白狼的形式收购股票，或者进入房地产市场，让抵押贷款飙升，或者像2015年上半年那样支持身后的二级股票市场。

更可怕的是，一些地方银行可能会给幕后的隐藏股东很多钱，这样这些资本掠夺者就可以在市场上发大财，让想发大财的人发财。

2月7日发表在《中国证券报》上的文章有些道理。文章认为，金融去杠杆化已经成为宏观调控的重中之重。在确保流动性基本合理需求的同时，央行通过投放“短期资金”和“昂贵资金”抑制杠杆套利和期限套利的操作取向不会改变。

在实体经济投资回报率下降后，越来越多的中国新贵来自金融业务。只要货币紧缩，散户投资者就会接管，这些人已经进行了全球资产配置。

防止年初疯狂放贷，防止资金变相进入股市和房地产市场，是央行发起攻击的导火索。长期原因是应对资本外流，防止美联储加息，以及防止ppi上升造成的通胀压力。

自去年下半年以来，资本成本不断提高，使各行各业能够在温水中逐步适应高利率环境，从而避免加息时的匆忙。然而，应该强调的是，央行在去杠杆化的同时，肯定会保持整体市场的稳定。

自去年下半年以来，货币方向已经改变，但央行正在控制节奏。近30天来，上海银行(601229，BUY)一个多月的货币贷款利率大幅上升，但不到一个月的短期贷款利率基本保持稳定，市场不恐慌、不崩溃是不可逾越的底线。

那些希望在房地产市场和a股市场逢低买入的人，做梦也不会想到会被弄得天翻地覆，看看有多少债务。该指数不会大幅下跌。通过在一定范围内波动来完成去杠杆化过程是最安全的可预测过渡过程。

自去年以来，政策一直非常明确。虚拟经济服务于实体经济，越来越少的人会通过a股市场和房地产市场成为暴发户。