叶檀：万家文化是A股市场的一根“搅屎棍”？

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本文作者是叶檀，著名的金融评论家和金融专栏作家

以前的万家文化(600576，买)凸显了市场的吸血本质。

浙江万豪万佳文化有限公司宣布，公司已于2017年2月27日收到中国证监会的调查通知。根据《调查通知书》，该公司涉嫌违反证券法律法规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对万家文化进行调查。

这个多次变形的变色龙公司会恢复原状吗？或者继续变化，让我们密切观察和反映a股市场的未来趋势。

从盈利的角度来看，很难说著名的万家文化为社会创造了多少价值。根据媒体披露的数据，2011年至2015年，万佳文化的净利润分别为2000万元、6500万元、800万元、1400万元和2800万元。

这些数据看起来还过得去，但却隐藏了许多漏洞，人们的善意越来越大。截至2016年第一季度，万佳文化的商誉为10.24亿元，净资产为17.5亿元。商誉占净资产的比例高达58.5%，a股的平均商誉仅为6.47%。一旦公司的商誉下降？

面对沟壑，大股东仍然充满“乐观”。上市公司投资1.9409亿股后，总股本由原来的1.9409亿股增加到目前的6.349686亿股，10万人持有1.93822亿股。基于万佳文化停牌前的收盘价16.98元，市值高达32.94亿元，加上高额的套现收入和高溢价的注入资产，盈利近50亿元。

常规是重组和借贷。在过去的10年里，它已经销售了5次贝壳，并先后进入了矿业、房地产、文化等行业。

有了这个基因，人的手指又会发痒。去年12月26日，公司第一大股东万佳集团向西藏卫龙文化传媒转让股份1.85亿股，占公司股份总数的29.135%，价格约为30.6亿元。交易完成后，卫龙媒体将成为万佳文化的最大股东。不仅如此，还意味着资产被注入，我们嗅到了传统的例行炒作。

如果这些公司还能在市场上炫耀，那将是a股市场的耻辱。幸运的是，情况已经改变。这一次，万家文化和赵薇相互牵连。当然，他们原本想互相支持。

赵薇的财富来源已被彻底调查。我在证券市场高调而出色的表现不仅一再遭到质疑，问题还在于背后的资金。股东从自有资金中借款6000万元，未收取利息和其他资本费用；第三方从自有资金中借款15亿元，融资成本为年利率的10%；计划从金融机构股票质押融资14.999亿元。在这些基金的背后仍然有N条以上的暗线，西藏银信非常引人注目。

赵薇这次遭受了损失。2017年2月28日，万佳文化开盘时股价下跌，收盘价为每股15.18元。半个月前赵薇投资万佳文化的时候，成本价是16.54元/股，她投资的金额和万佳用于财务管理的金额差不多。

如果万佳股价上涨，赵薇仍可能获利，但万佳股价仍可能面临投资者的索赔。在中国证监会宣布对万家文化进行备案调查的当天，一些律师开始接受对该股进行预登记的要求。在立案调查程序结束和行政处罚决定下达后，律师可以代表投资者提起正式的索赔诉讼。

在此之前，赵薇的投资一路走来。2014年12月20日，赵薇和她的丈夫黄有龙以每股1.6港元的价格，以30.88亿港元的价格，购买了约19.3亿股阿里巴巴影业(香港股票01060)的股票，降价幅度为3.9港元。2011年4月，赵薇在唐德影视投资77.64万元(30.0426万买)，四年回报率超过100倍。2015年11月18日，赵薇敲响了中国创意在香港交易所上市的钟声。敲钟前八天，赵薇花了2106万港元，以每股0.39港元的价格购买了5400万股中国创意股票；八天后，中国创意的开盘价为每股4.4港元，上下波动了11次。

你可以说她生来就是股神，这样的回答侮辱了智商。从这个角度来看，香港市场可能比内地市场更差。难怪李小嘉支持抗击害虫。

有趣的是，《北京商报》在3月1日发表了一篇文章，指出赵薇不应该成为下一个大掠夺者，借钱购买万家文化并不违法。不管赵薇是不是一个大的掠夺者，让监管部门的调查说了算。现在说什么还为时过早。这篇文章提醒我们，在过去，空手套白狼的股票市场有很多行为，闪烁重组出现了一个接一个，所以现在有人实际上使用当时的标准作为转换的基础。

股票市场的基因已经发生了突变，未来会有越来越多的僵尸企业，但由于孙武空.的存在，僵尸成为白骨夫人将更加困难

(这篇文章的原标题是“叶檀:如果万家文化还能左右a股市场，那真是没有希望了！万家文化是a股市场的“搅拌棒”，转载自微信公众账号“叶檀财经”，作者授权该财经网站发布，请勿擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的意见。无论您是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎您积极投稿，并在金融网站的著名栏目中安家。电子邮件地址为zhuanlan@jrj，电话号码为010-83363000-3477。期待您的加入！(