顺丰式炒作可以休矣

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更名之后，SF控股(002352，BUY)上演了“让股价飞起来”。截至昨日，该公司已连续四次赢得董事会。目前，SF控股的总市值接近3000亿元，在深圳市值排名第一。

3%的流通股，市值不到100亿元，实际上煽动了“大象”跳舞。谁把旧金山控股公司炒成了一只乡村股票？

激增背后是热钱流入和流出的数字。SF控股已连续五个交易日在龙虎榜上上市，山东某营业部连续四个交易日被评为“买一”或“买二”，深交所的特殊席位更是火上浇油。在这一轮炒作中，买家的位子从来没有出现过一个组织。

股票价格如何波动？一方面，这是因为流通芯片极度稀缺。明德控股是SF控股的最大股东，持有公司64.58%的股份，是公司的控股股东。创始人王伟持有明德控股100%的股权(其中0.1%由林哲莹持有)，是SF控股的实际控制人。

在高度集中的股权结构下，SF控股目前拥有超过40亿股限制性股票和1.31亿股流通股，仅占3.17%。然而，流通股比例太小，不容易被市场基金撼动。

另一方面，它来自极端的市场预期，包括对SF市值和王伟净值的情绪预期，以及对SF前景的消费预期。

最近上涨的市场是由SF快递的更名和上市推动的。在此期间，伴随着创始人王伟净资产飙升、超越马、赶超马云的炒作，市场似乎很高兴看到王伟从快递业首富一跃成为中国首富。

此外，市场对行业领先公司的期望过高。自去年以来，快递行业的民营巨头纷纷借壳上市，借助资本市场进入新的发展阶段。市场对快递业也充满了期待。

事实上，在资本市场完全暴露之后，快递业的基本面已经变得透明，国内快递业正在进行整合。中通快递管理层直言不讳地表示，未来将只有2-3家主要竞争对手，最大的一家将占据至少1/4的市场份额。

在“28日效应”和“抢占先机”的流行逻辑下，领先的股票——SF控股尤其受到青睐。早在太丁新材料披露借壳计划时，其复牌后，就走出了一波持续的行情。

需要注意的是，如果业绩预期是资本拥挤的一个重要原因，公司或行业的增长率低于预期，很容易导致市场预期“掉队”的风险。

以中通快递为例，与a股快递公司的股价走势形成鲜明对比的是，周二在美国上市的中通快递股价下跌11.53%，至12.89美元。下降的原因是分析师认为其去年第四季度的业绩增长率低于预期。

另一方面，SF Holdings品牌优势明显，2016年业绩增长较快，是行业内为数不多的直营快递公司之一，但目前市盈率超过70倍，远远超过行业平均市盈率。

从盘后数据来看，山东热钱(SF Holdings的主要投机力量)已经开始撤退，连续两天抛售，并赚取了大量利润。