评论：乐视能毅然决然断臂求生吗？

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亚足联周二宣布，体育奥林匹克力量将在四年内接管亚足联在中国大陆所有赛事的全媒体版权和信号制作权，包括世界杯亚洲资格赛决赛、亚洲杯和亚足联冠军联赛。这意味着亚视将于2015年8月正式终止与乐视签订的合同。

记得2月22日，在中超球队历史上第三次赢得亚足联冠军联赛小组赛后，拥有独家直播权的乐视体育发布了一条强调“会员服务”的宣传公告:“所有人都赢了！零个字母！在第一轮亚足联冠军联赛中，直播用户超过2000万，新付费用户的总收入超过750万。”仅仅五天后，乐视体育就被亚足联取消了转播权，这真的很尴尬。

亚足联终止与乐视体育4年合同的原因是乐视体育未能支付最近到期的分期付款。换句话说，乐视首先违约。对于乐视来说，与亚足联合作的终止可能不仅影响到乐视体育，还会影响到整个乐视企业。根据协议，乐视体育以1.1亿美元购买了亚足联资源，并分期付款。对于乐视来说，这不是一笔大投资，它每一次都要投资数十亿美元。现在，连上亿元都发不出去，这说明乐视的资金链有多紧！

资本链越紧，企业爆发风险的可能性就越大。爆发风险的概率越大，资本越不愿意投资乐视，乐视爆发风险的概率越大，形成恶性循环。正如多米诺骨牌会导致整体崩溃一样，在资金链紧张、风险频发、许多行业运营效率低下的情况下，很难预测未来乐视在其他方面会遇到什么麻烦。

乐视陷入今天的局面，可能是因为手中的门票太多，以及门票带来的狂热、盲目和傲慢。想想看，当钱来得如此容易时，谁不想买下整个世界并把整个世界交给自己？然而，金钱真的不是一切。如果你认为金钱可以买到一切，你可以走遍世界，有一天你会被金钱击倒。

如果我们在持有现金的时候，不能把钱看做万能的，在投资扩张的时候不能理性一点，我们就不会有今天的局面。尤其是，鲁莽地进入汽车领域可能是乐视最错误的决定。你知道，汽车不像其他概念。其他的概念可以被建立和播放。投资不是太大，企业负担得起。一旦你进入汽车领域，数十亿都是小数目。如果你重新创造这个概念，你将不得不付出沉重的代价:如果你不上升，数十亿、数十亿甚至数百亿美元将冲击水漂；如果你上升，可能会有数十亿、数百亿甚至更多。你该怎么办？乐视正面临这样的考验和选择。然而，目前乐视没有太多选择。说白了，实际上no/きだよ有0个房间可供选择。

根据贾悦婷的设想，乐视将形成一个完整的移动互联网生态系统，汽车、手机和电视等智能设备将无缝连接。在商业模式上，将采用“平台+内容+硬件+软件+应用”的垂直整合模式，开拓消费者的消费场景，构建开放共享的生态营销体系，实现与商业伙伴的生态化学反应，实现互利共赢。为了支持这样一个创新系统，我们当然要花很多钱。但在这个节骨眼上，烧钱的汽车行业拖累了乐视。

乐视当然希望继续进入汽车领域。贾悦婷董事长多次表示，他不会放弃自己的车。但是新的投资来自哪里呢？如何修复断裂的资金链？如何防止资金链断裂？这是乐视必须直面的严峻现实。更重要的是，乐视能做什么还不得而知。当他们对乐视没有印象，没有预测/0/0/0/0/0/0/0时，谁敢投资帮助乐视走出困境？即使融创和其他人愿意投资一点点，这不仅对乐视庞大的资金链没有帮助，而且对乐视提出了许多苛刻的要求。对于一向自视甚高的贾悦婷来说，这是很难接受的。

放眼世界，只有少数企业买得起汽车。即使是那些有效发挥作用的汽车公司也没有投资几十亿，而是一步一步慢慢前进，进行少量投资，逐步摸索。一旦资金紧张，前景不明，他们会立即撤出，这样损失就不会太大。乐视已经投资了200多亿元，怎么能停下来呢？严峻的现实是，资本市场不能总是由概念来引导。概念只能很少或偶尔使用，不能被视为兑现的常用手段。首先，汽车的概念可以在资本市场上为乐视带来大量资本，也可以在股票市场上产生财富效应。然而，如果你玩更多这样的游戏，边际效应将不可避免地降低。

亚视终止合作只是乐视众多风险之一，甚至是一个小风险。然而，小风险意味着大问题。乐视很难做出选择。当然，这并不是没有希望。毕竟，就乐视2016年业绩而言，上市公司股东应占净利润为7.66亿元，同比增长33.6%。乐视(300104，BUY)上市以来，营业收入增长了近100倍，这是创业板的奇迹。参与乐视A、B轮融资的资本老板对乐视也有一个乐观的基础。

对于乐视来说，目前最紧迫的是解决财务问题，也就是定位行业。对于汽车行业来说，是时候做出最终决定了。我们不能再停留在概念上，而是要现实地评估技术、市场和前景。如果技术不太难，市场前景有限，放弃已经投资的200亿美元总比冒险好。苹果在汽车领域止步了吗？

我希望乐视能尽快慢下来。