保障中小投资者合法权益路有多远?

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吴宏宇

股东平等是现代公司法的基本原则之一。保护中小投资者的合法权益是中国证监会近年来工作的重点。

然而，在现实中，中小投资者行使其合法权益有多困难？最近，一位中小投资者向笔者讲述了他作为股东代表参加一家新上市公司的股东大会的情况，值得深思。

这是2017年首次由一家在天津注册并于2016年底在深圳证券交易所上市的上市公司召开的临时股东大会，会议重点关注本地特色食品的生产和销售。股东大会审议的议案包括《关于再次修改的议案》和《关于利用闲置自有资金购买理财产品的议案》等十项议案。

会议地点临时变更

股东代表按照股东大会通知中宣布的时间和地点出席了会议。到达公告指定的会议地点时，公司员工告知，由于公司四楼会议室的其他安排，会议地点临时变更为公司二楼会议室。

在二楼会议室外，应公司员工要求，受托人出示委托书、股票账户扫描卡、受托人身份证原件、客户身份证扫描卡等资料。

在核实材料无误后，工作人员不允许与会者进入会场。原因是会场的律师认为会议已经开始，律师需要讨论受托人是否有资格出席会议。股东代表现在能做的就是在会场外面等律师讨论结果。这样，当股东托管人的身份得到确认时，托管人已经在会场外面等了七八分钟。

《上市公司股东大会规则》第23条规定，所有登记在册的普通股东及其代理人均有权出席股东大会，公司和召集人不得以任何理由拒绝。

然而，在核实与会者的身份后，公司命令他们在外面等候，理由是会议已经开始，律师必须进一步讨论是否允许股东出席会议，这被怀疑是故意干扰与会者进入会场。

人为阻挠小股东

行使投票权

当公司证券部的工作人员允许股东代表进入会场时，股东大会已经进行了一半，会议主持人宣布现在进行现场投票。

这时，刚才带领股东代表参加会议的工作人员过来告诉他们，受托人没有投票权，因为受托人所代表的股东没有按照公司股东大会通知的要求在12月30日进行股东登记。

受托人向会场外工作人员出示的《股东大会通知》附件3，即用于检查受托人参与资格和投票的授权委托书，被会场外工作人员带走，工作人员在投票阶段从未归还给受托人。

主席拒绝回答

业务发展问题

在会议上，股东代表在被允许后向公司董事长表示他们是股东的受托人，并向董事长提出了一个关于公司基本情况的问题，即今后公司对面团揉揉业务和除面团揉揉业务以外的其他食品业务的发展比例会给予什么考虑？然而，董事长拒绝回答，理由是这个问题与股东大会的提议无关。如果你感兴趣，你可以在会后和公司秘书沟通。

事实上，董事长是上市公司信息披露的第一责任人。许多中小投资者千里迢迢来到上市公司参加股东大会，以获得与董事长沟通的机会。如果仅限于与秘书长的沟通，投资者或许可以通过上市公司披露的电话进行沟通，那么为什么还要更进一步呢？

一家公司上市后，它就成了上市公司。面对众多的投资者和外部场合，如果公司的董事长和高管不能提高自己应对外部环境的能力，就很难营造良好的投资者关系氛围。公司高管保守且躲躲闪闪，这不可避免地会让中小投资者感到自大。

什么是股东大会预先登记？

上市公司不允许该少数股东代表在股东大会上现场行使表决权。公司证券部门的工作人员给出的理由是股东没有提前注册。那么，什么是早期股东注册？

笔者查阅了上市公司2017年第一次临时股东大会的通知。通知中确实提到了股东登记的时间和方式，但没有说明提前登记与股东现场表决权之间的关系。

关于股东大会的登记事宜，笔者提前咨询了相关律师。律师解释说，股东提前登记主要是为了方便上市公司统计现场参会人数，如果没有提前登记，不会影响股东在股东大会上行使表决权。

上市公司能干预吗

少数股东行使他们的权利吗？

相关法律法规如何规定股东大会中有表决权的股份的登记？中国证监会颁布的《上市公司股东大会规则》第25条规定，召集人和律师应当根据证券登记结算机构提供的股东名册，共同验证股东资格的合法性，并登记股东姓名和持有表决权的股份数量。会议登记应在主持人宣布出席会议的股东和代理人人数以及持有表决权的股份总数之前终止。从这些规定中，我们看不出股东现场投票权和提前注册之间有任何关系。

根据这位股东托管人的经验，如果上市公司的股东大会的发起人想干预股东的投票，可否人为地拖延核实股东身份的时间？与此同时，我们能不能先宣布出席会议的股东和代理人的人数，以及持有表决权的股份总数，然后再向股东公布？

虽然这只是一个假设，但不难看出，上市公司股东大会的组织者在处理现场会议的许多重要细节时有很多人为的操作。一家上市公司的股东大会发起人方若珍，故意干扰出席会议的中小投资者行使其合法权益。弱小的中小投资者真的很难被阻止。

公平对待中小投资者

这条路还很长

近年来，新股发行量迅速增加，许多新上市公司纷纷登陆资本市场，这是解决融资难、服务国民经济发展的一件好事。但新上市的公司准备好改变角色，公平对待中小投资者了吗？从出席股东大会的中小股东受托人的经历来看，一些新上市公司对中小投资者仍然态度傲慢，员工的专业素质跟不上，甚至在股东大会上违规。

发达的资本市场首先拥有先进的投资者关系文化。巴菲特的伯克希尔哈撒韦年度股东大会可以被称为投资者的文化节，从而创造了一个股神的传奇。

保护投资者是监管的底线和目标。希望投资者保护能够得到有效的改善和加强，投资者作为股东的合法权益能够得到保障。只有这样，才能实现资本市场的长期健康稳定发展。