冯婷婷：对中国经济和A股我们仍旧有信心

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最近股市的下跌与每个人对经济基本面的担忧密切相关。虽然“去杠杆化”和“强监管”政策在短期内给市场带来了一定的压力，而ipo的不断推进使得流动性越来越紧张，但对经济基本面的担忧始终是挥之不去的总基调。

“生于艰难，死于幸福”，中国人的忧患意识在骨子里。自100多年前的晚清洋务运动以来，有识之士一直在担心中国的未来。从1860年的洋务运动到20世纪70年代，中国经历了100多年的苦难，成为世界上最贫穷、人口最多的国家。改革开放30年来，中国持续快速发展，已成为世界第二大经济体，我们的担忧似乎更加严重。站在崭新的21世纪，站在全球竞争的浪潮中，我们如何才能突破中等收入陷阱，跻身发达国家行列，成为真正的世界强国？我们的忧虑不亚于历史上的忧虑。

对中国经济前景的担忧大多来自我们过去的经济增长模式。过去，依赖投资和资源投入的增长路径变得越来越不可持续，未来的增长必须依靠产业升级和技术创新。从火药到指南针，从造纸术到印刷术，中国历史上都有创新基因。自现代工业革命以来，中国一直落后于世界创新阶段。然而，自改革开放以来，经过30多年的积累，整个国家已经为技术的采用和创新做好了准备。尽管中国目前的高等教育和科学研究水平仍无法与美国相比，但不可否认的是，中国的制造业正从低端向高端发展。

我们发现越来越多的国内替代产品出现在各行各业。高端制造业的实践和日益激烈的全球竞争将鼓励技术知识的积累和创新。中国现在是美国最好的“学生”(就像美国在19世纪是英国最好的“学生”并最终超越它一样)。虽然中国国产大型飞机c919受到了很多质疑，但与30年前相比，我们已经取得了很大的进步。三十年前，“谁开了一辆中国制造的车？谁乘坐中国制造的高铁？”也许30年后(也许不是30年后)，我们会发现国产大型飞机已经成为中国民航空.的主角

经过30多年的发展，中国仅在一代人的时间里就创造了超过过去5000年中所有朝代总和的生产力，并从一个农业国变成了世界上最大、最具活力的制造大国。在这个过程中，我们已经建立了一个成熟的基础设施系统，在电力、供水、交通、通讯和物流领域的增长是世界上最快的。现在，中国石油天然气集团公司(601857)和天然气管道、输电网、空航空和铁路运输、城市铁路和高速公路网、城市，目前，中国国内和国际基础设施建设热潮仍在继续。未来十年，中国预计将出口1.25亿美元支持全球基础设施建设。这一基础设施的追赶浪潮将反过来促进制造业的发展和技术升级，并为中国未来十年的增长做好准备。

经过30多年的发展，中国不仅积累了成熟的基础设施体系和相对成熟的制造体系，而且形成了统一开放的国内外市场。在过去的30年里，中国的工业扩张在全球蓬勃发展。2014年12月，第一列从中国开往西班牙的列车抵达马德里。它从东部沿海城市义乌出发，途经哈萨克斯坦、俄罗斯、白俄罗斯、波兰、德国和法国。它在21天内穿越了13000多公里。与传统的海上运输时间相比，这段史诗般的旅程缩短了一半。海上运输时间是世界上最长的铁路线，类似于两千年前从Xi到地中海的丝绸之路。自哥伦布以来，最便宜的全球贸易路线(香港股票00536)一直是海上运输，中国正试图做出历史性的改变。中国以低廉的成本和现代化的工程技术，通过现代化的高速铁路，将南亚、中亚、中东、俄罗斯和欧洲通过陆路连接起来。所有的问题都可以归因于经济问题。中国正在创造一个全球贸易的新时代，这将推动中国乃至整个世界的经济发展，中国的崛起将缓慢开始。

我们仍然担心中国经济和a股市场的未来，但我们更有信心。

(作者是展博投资公司的研究员)