杨苏：年度股东会为何难觅小股东身影

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在过去的两三个月里，a股上市公司的年度股东大会已经密集召开。作为一个面向公司董事长、总经理和其他高级管理人员的年度机会，小股东应积极参与并当场交流问题。遗憾的是，现实中很难在股东大会上找到少数股东，这让笔者非常遗憾。也许会议时间要求小股东提前半天休息，但这不应该是缺席的原因，但主要原因是忽视了股东大会的交换价值。事实上，在股东大会上判断公司治理的健康与否是非常重要的。

股东大会是公司的最高权力机构。只要公司成功上市，就需要接纳外部中小股东参加会议，对公司的重大事项和提案进行审议和表决。一般来说，上市公司会在每年上半年公布上一份年度报告后召开年度股东大会，在通常需要股东大会表决时召开临时股东大会。根据《公司法》和《公司章程》，持有一定比例的中小股东可以召开股东大会。

由于出差等原因，上市公司董事长及其他主要高管可能会缺席本次股东大会。但是，对于年度股东大会，上市公司高管的出席率很高，董事长和总经理一般都会出席。如果年度股东大会的主要负责人仍然缺席，小股东应当在年度报告中查询前几次股东大会的负责人的出席情况。如果这是一个偶然的现象，投资风险应该仔细考虑，如果它是经常的情况。因为，那些甚至不重视与小股东沟通的公司高管们很难相信他们总是把小股东的利益放在首位。

从逻辑上讲，不重视投资者关系的公司肯定会有突出的主营业务，因为许多存在财务欺诈甚至业绩欺诈的公司更注重市场价值管理，所以形象包装和沟通都做得很好。然而，在资本和信息方面处于巨大劣势的中小股东必须从股东大会上获取重要的投资信息，因此在股东大会上沟通效果良好的上市公司应该是首选。

具体来说，有两种沟通效果:一种是与上市公司高管沟通，另一种是与股东和其他现有合伙人沟通。最近，笔者参加了两三家经营处于转型期的公司的股东大会。在场的一些股东对公司的经营和发展感到担忧，希望公司管理层能采取措施应对最近的股价下跌。令笔者惊讶的是，(港股00001)董事长和总经理以非常低的姿态真诚地接受了小股东的尖锐批评，解释了他们的问题，澄清了一些误解。

公司首席财务官也参加了会议，一些问题被列为上市公司高管回答。虽然小股东的很多问题不能达到很高的专业水平，主要集中在公司回购、员工持股增加等市值相关方面，但从公司回答问题的态度和回避中可以获得很多有价值的信息和直觉的投资感受。

经宝能部门贴牌后召开的万科年度股东大会，可以说是最受a股出席和关注的会议。在股东大会上我们不会看到类似的激烈对抗，但我们仍然可以观察到公司治理结构健康的线索。除了上述主要角度之外，独立董事的现场发言、会中会后的交流以及众多不可预知的细节都可以成为小股东观察公司的一个窗口。

股东大会后，一家公司的董事长被几个小股东包围了半个小时，但董事长始终没有借口离开，这大大增加了作者对公司的好感。在股东大会上宣读公告后，一些独立董事也提出了一些想法和问题与公司讨论，这让笔者一度开董事会恍惚。

年度股东大会不应缺少少数股东。股东大会上有太多的信息是不能通过公告注意到的，比如公司网站上的各种观察，甚至公司主要高管的人格判断，这些都可以帮助小股东重新审视投资决策。与只有少数外部股东的股东大会相比，有许多机构出席的股东大会是否意味着对公司未来股价趋势的乐观预期？这里有太多的投资信息和有价值的想法，值得为小股东付出一些时间和成本。至少积极参加所在省上市公司的年度股东大会。