信息透明是反恶意沽空的法宝

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面对许多不真实的攻击

另一家因私有化而退市的香港上市公司——印稿房地产(港股00283)周四宣布，已收到该公司大股东兼董事长潘苏通提出的每股9港元的私有化方案。私有化后，印稿地产将取消其港股上市资格。

印稿房地产私有化和退出香港股市的一个亮点是，早些时候的市场分析表明，该公司此举的目的之一是避免外国投资者出售空.的压力根据市场分析，该公司因股权高度集中而引起香港证监会的关注，这已成为外资机构出售/攻击该公司的原因之一。根据powerticker统计的大家庭交易数据，2015年5月20日，当印稿房地产的股价像悬崖一样暴跌时，主要的卖出指令来自高盛和瑞士信贷，他们的席位记录的资金净流出分别为3996.8万港元和2062.1万港元。

近年来，海外销售空的机构一直瞄准中国企业，销售空的比例一直在上升。截至2016年5月，港股抛售空的比例已升至18.4%，为1998年以来的新高。值得一提的是，出售空机构的目标主要是在港上市的中国公司。例如，就在不久前，惠山乳业(香港股票06863)遭遇了抛售空机构浑水的围攻。该公司市值在一天内蒸发了300亿元，股价在一天内暴跌近90%，创下香港股市最大跌幅的纪录。

从这个角度来看，中国股票在海外被空机构攻击并不罕见，这不是新闻。然而，面对空销售机构的恶意打压，被攻击企业该如何应对是一个值得关注的话题。同样在香港上市的内地企业盛丰控股(港股00607)在处理恶意抛售空.股票时值得借鉴

众所周知，盛丰控股公司在4月下旬遭到出售空的组织的攻击，然后成功出售了空，因此引起了特别的关注。5月4日，盛丰控股恢复交易，其股价在同一天和5月5日分别上涨了17.46%和14.86%。在随后的几个交易日，其股价稳定下来，保持在3港元以上。一些市场参与者指出，盛丰控股的反击对出售空的机构造成了巨大打击。此前，有报道称，早在2月10日，该机构就借入了9.5亿股盛丰控股的股票，平均售价约为3港元。随着5月4日和5月5日股价的持续大幅反弹，股价累计涨幅接近35%。从盛丰控股恢复交易数天的交易细节可以看出，逾1亿股股票在3.3港元和3.36港元附近被买入，这可能是抛售空股票的输家正在抢回筹码以减少账面损失。粗略估计，如果加上借入股票的利息，持有该公司9 . 5亿股股份的空出售机构的账面损失将至少达到数亿英镑。

回顾出售空组织的游戏经验，盛丰控股公司的管理层总结说,“很有必要采取强硬手段。上市公司的信息透明度和治理规范是空最好的反卖法宝。

感受到越来越多的中资企业被恶意出售空后，其正常生产经营受到严重影响，最终导致中小股东大规模受损，盛丰控股作为恶意出售空的受害者之一，正在积极推动反恶意出售/的建立。因此，盛丰控股希望通过反恶意抛售空联盟基金为一些遭遇抛售空的企业提供缓冲，帮助它们度过难关。

盛丰控股反售空的成功经验表明，一些中资企业在经历了一段时间后，逐渐变得成熟和理性。通过不断加强公司治理，他们使那些恶意出售空的人无法起步，并最终在困难之后退却。中资企业在进入国际市场时，应严格遵守当地上市规则和公司治理规范，按照上市公司“合规、诚信、规范”的要求进行各种并购，不断完善公司的公司治理结构；在投资、法律事务、金融、品牌等方面。要引进和培养一批具有国际视野的有经验的人才；同时，要注意建立健全内外部审计和信息披露制度，建立风险管理委员会和风险管理工作组。在实现自我救赎的同时，我们不应该忘记照顾那些也受到攻击的“邻居”,组成一个反恶意抛售的空联盟，共同对抗市场中的“嗜血掠夺者”,推动资本市场走向合规、理性和健康。所有这些做法都值得外界的赞扬。

(作者是《证券时报》记者)