IPO不能叫停 但必须深改

本篇文章1404字，读完约4分钟

衰落的罪魁祸首。即使IPO暂停，即使市场真的上涨，也解决不了很多问题。如何上升和下降。然而，新股发行的泛滥和宽松必须改革。

当市场下跌时，新股总会成为“罪魁祸首”。目前，即使IPO暂停，即使市场真的上涨，也解决不了很多问题。怎么涨怎么跌，在过去的20年里至少有7-8次暂停新股发行，这证明这些老套路已经不再可行。

但是，像潮水一样宽松的新股发行必须改革，而且必须深入改革！

首先，宽松的控制表现在越来越多的次级新股一上市就变脸。据笔者不完全统计，在去年以来上市的新股中，至少有40-50家公司今年第一季度的亏损和利润大幅下降。例如，创业板的顶级产品——送货上门(300616)，去年每股盈利3.15元，但今年第一季度实际上是-0.57元。仅仅两个月后，股价就从200元跌至120多元。另一个例子是上海股市的三角轮胎(601163)。去年每股收益为1.27元，但今年第一季度仅为0.20元。营业利润率从13%下降到7%。目前，股价还不到26元，离发行价22.07元只有一步之遥。作者发现相当多的新股在上市前一年就能获得高额利润。以尚品送货上门为例。2014、2015和2016年的每股收益分别为1.61元、1.72元和3.15元。这家企业只经营家具。为什么2016年的收益几乎翻了一番？这是因为23倍的市盈率是按照上市前一年计算的。伪造一年的财务数据很容易。因此，有必要将上市前一年至少改为前三年的平均值，并严格检查那些经历过大起大落的企业。

第二，新股大量发行，一些被拒绝的股票蜂拥而至！如果有一家叫索通发展的公司，早在2011年，中小板就倒闭了；然后排队等待首次公开募股，并计划在上海证券交易所上市。它将在2015年3月再次被拒绝；2016年2月，招股说明书仍不情愿地在中国证监会官方网站上第三次被披露，并最终在今年5月19日被中国证监会接受。一些媒体记者发现，前两次被拒绝的主要原因，即关联交易比例高(超过40%)，仍然是一样的。同样，还有广州酒家，其核心产品月饼销售不稳定，最初遭到拒绝。该公司解释说，月饼的生产和销售是季节性的；现在季节性依然存在，但其上市申请奇迹般地在5月23日通过，上海证券交易所即将发行5000万股股票！

是的，刘董事长上任后，中国证监会受理的ipo排队企业数量从5月18日的近900家减少到569家，参会企业达到了即时报告、即时审理的程度，速度也够快；非常遗憾的是，有这么多企业在上市时勇敢面对，在被拒绝后又卷土重来。为什么你一次又一次地打电话回来，以血为代价一次又一次地冲进去(每次至少需要1.2亿美元来申报？)，因为一旦上市成功，数亿乃至数十亿的利润都在等待着他们！

第三个是不缩减的巨大规模。严格来说，自2005-2006年股权分置改革以来，a股市场所有上市股票都是流通股，但上市时间有限，所以有“规模限制”的提法。几十家公司在一个月内上市，一年内融资3000亿元，这只是针对市值40-50万亿元的市场，其次是巨额的“规模限制”！第一创业(002797)上市之初，作为一只经纪股票，其市盈率为何能高达100倍以上？这是因为其总股本为22亿股，只有2亿股尚未发行，被炒作为小盘股；上市一年后股价暴跌，因为一年内冲出的低成本“规模限制”相当于原来发行量的4-5倍！因此，是时候彻底改革分配制度了，25%或10%，留下75%或90%，留下问题，最后堆积如山，可能导致崩溃！