罗杰斯：下一场金融危机将是＂我生平见过的最大危机＂

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随着各国央行资产负债表的扩张，同时美国股市和欧洲股市等资产价格创下新高，投资大亨罗杰斯开始对这场危机发出警告。

罗杰斯最近对美国政治和经济媒体《商业内幕》(business insider)表示，巨额债务积累和不合理的资产估值让全球经济比2008年更加脆弱，下一次金融危机将是“我一生中见过的最大危机。”

他进一步指出，下一次危机可能是由养老基金的崩溃或一些不可预见的事情引发的，他说:

危机总是从我们不注意的地方开始。2007年，冰岛在危机中领先。(这个国家很小)，人们想，“冰岛是一个国家吗？他们有金融市场吗？”然后爱尔兰爆发了危机，接着贝尔斯登和雷曼兄弟破产了。这是一个螺旋过程。

下一次危机可能源于美国养老金计划的破产，但其中许多已经破产。可能是在一些我们看不见的国家，也可能是战争或各种各样的事情。

央行正通过前所未有的资产负债表扩张来鼓励这种现象。罗杰斯指出，自危机爆发以来，美联储的资产负债表已经扩大了五倍。美国银行(Bank of America)的迈克尔哈特内特(Michael hartnett)曾指出，目前全球央行的资产负债表上有15.1万亿美元的资产。

如果危机真的来了，我该怎么办？罗杰斯认为，美联储的利率接近于零，其资产负债表已飙升至4.5万亿美元，这可能无法减轻危机到来时的影响。他说:

当事情开始变得很糟糕时，人们会打电话喊:“你必须救我。”这是西方文化的特征，它会崩溃。由官僚和政客组成的美联储会说，“我们最好做点什么。”他们会尝试，但不会成功。

历史悠久的机构也很难抵御危机，拥有150多年历史的雷曼兄弟也破产了。除了金融公司，下一次危机将会看到更多的机构如博物馆、医院和大学破产。

美国经济走向历史转折点？

不仅罗杰斯对危机提出了警告，经济学家也提到了美国人口老龄化对经济和金融市场的影响。加拿大财富管理公司gluskin sheff的首席经济学家大卫·罗森伯格(David rosenberg)最近指出，在未来15年里，每年将有150万美国人出生在“婴儿潮”(1946-1964)时期，人口超过70岁。到2030年，美国70岁以上的人口将达到5000万。这将抑制经济增长。

美国智库兰德公司的一项研究发现，退休后，个人消费支出平均下降了37.5%。尽管消费占美国经济总量的70%，但老龄化将带来通缩。罗森伯格还指出，短期内，养老基金的巨大缺口将影响美国经济。随着人口寿命的延长，养老金不足的老年人仍然需要工作，这将挤掉劳动力市场，影响年轻人的就业。

至于老年人对金融市场的影响，哈弗分析公司的经济学家gluskin sheff说，65岁的人的投资风格已经发生了很大变化，他们开始减少股票资产，增加债券持有量，这将为债券市场带来繁荣。

债券市场创新性的低收益率会有什么影响？罗森伯格表示，大量资金将流入股市，目标是有股息的股票。在这种情况下，股票估值很高。