但斌：A股的上证50全世界最便宜

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金融网红色，私募股权，但最近斌经常说，从兜售贵州茅台(600519，咨询股)到600，愿意赌1亿元，再到垂涎经济学家韩志国，现在发布了一系列言论，包括大多数中国投资者赔钱，因为他们购买高市盈率和低利润的公司，并反对支持首次公开募股的正常化。然而，最有趣的是上交所50指数的判断，该指数正在不断走强。

上证50真的很便宜吗？从上交所50指数的构成来看，主要由一些银行保险类证券、以中石油为首的中国前缀股(601857，诊断类股)和少数行业领先的稳步增长的蓝筹股组成，如贵州茅台和伊利股份(600887，诊断类股)。过去一年左右，上证50指数持续走强，尤其是今年以来。最近，它说服了许多投资者，赢得了“美丽50”的市场称号。截至目前，上交所50指数在2016年的融合期已经收复了失地，达到2015年12月以来的新高，使得以创业板为首的中小创意股远远落在后面。

在市盈率方面，上证50指数传统行业老板的市盈率较低，但与企业属性有关。其中，大型国有垄断企业如银行保险和中国前缀往往有高收入和稳定，他们的pe一直很低，无论牛市或熊市。此外，大多数时候，a股不是谈论市盈率和价值投资的地方。这并不是说投资者不想关注私募股权和价值投资，而是a股在过去20年的投资经历对投资者的伤害最大。这些大盘股中，确实有一些优秀的长期牛人企业，如贵州茅台和格力电器(000651，诊断股)，但大多数蓝筹股仍像中石油过去一样，他们不能盲目地拿贵州茅台和格力电器

可以说，在a股的长期投资阶段，上交所50大蓝筹股大多被贴上了“大坏蛋”的标签。至于过去一年，尤其是最近几个月，上交所50指数的蓝筹股为何上涨如此之快，与a股的不景气环境有关。尽管上证50指数(SSE 50)等权重蓝筹股过去表现不佳，但它们已被机构广泛配置为跟踪指数和新仓位。机构持股比例较高，锁定性也较好。获得市场认可很容易。今年3月以来，在中小概念股难以找到热点、遭遇强监管的背景下，基金不得不对这些蓝筹股进行回暖，这反过来又推动了这些蓝筹股的上涨。

虽然50岁时很漂亮，但风险正在上升。无论它是否便宜，是否存在泡沫，都不能仅仅依靠pe的论证，也不能仅仅依靠贵州茅台和格力电器的数据来支持这个表。可以说，这些蓝筹股多头走得很慢，但一旦下跌，就很容易引发深度投资。在他们倒下后，需要太多的因素和共同的努力去思考他们。

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