过分担心房贷市场紧缩并无必要

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最近，银行抵押贷款的收紧和利率的上调已成为公众舆论的热门话题。银行提高抵押贷款利率的消息仍在发酵，市场上有消息称，中国533家银行中有20家已停止放贷。当然，抵押贷款的政策环境尤其令人担忧，这使得人们很容易跟风并过度解读市场信息。

事实上，随着资本成本的增加，未来的抵押贷款利率肯定会上升。然而，无论从政策角度还是从内部市场要求来看，大规模贷款暂停都不会发生。从政策角度来看，抵押贷款现在收紧了，因为它们在早期发放得太广泛了。根据十几家上市银行2016年的年报，新增抵押贷款占新增贷款的比例达到60%左右。然而，收紧并不意味着矫枉过正。今年，金融机构的总体监管方向是，信贷倾向于实体经济。在抵押贷款方面，只要求抵押贷款增量不超过新增贷款的30%上限，与2015年基本一致。在控制总量的同时，银行将通过差别化的抵押贷款政策支持刚性需求，以控制风险，符合原有的调控要求。

从市场的内在要求来看，抵押贷款仍然是大多数银行的优质业务。在资本成本上升的趋势下，抵押贷款利率会根据市场规律相应上升，没有理由停止抵押贷款业务。20家银行暂停发放按揭贷款的消息仍在发酵，这与目前银行资金短缺的状况以及去杠杆化政策环境引发的市场担忧有很大关系。目前，余额宝等固定理财收入的年化资本成本接近4.1%，4.9%的基准利率对大多数银行来说确实很低。此外，为了应对6月底的评估，银行通常会利用高利率，因此一些银行不积极放贷是合理的。但需要注意的是，虽然基准贷款利率保持不变，但目前贷款利率已经基本实现市场化。就目前的政策环境而言，银行按照市场要求提高按揭利率是完全可行的。

一般来说，除了房地产市场的调控要求外，银行从事抵押贷款业务的积极性是由资本成本决定的，而从大的角度来看，银行的资本成本是由货币政策决定的。就货币政策而言，由于去杠杆化的总体需求和美联储进入加息周期的外部环境，适度从紧的货币政策在未来仍将继续。然而，还应该指出，流动性紧缩是有限度的。目前，货币政策更多的是在满足经济增长需求和去杠杆化之间寻求妥协。总的来说，央行按照相机行事，保持“紧而松”和“紧而松”的基调。货币政策比以前灵活多了。

那些担心抵押贷款全面暂停的人应该正视一点，即资金紧缩的影响是全球性的，抵押贷款市场只是受资金紧缩影响的一个领域。为了避免因资金过紧而造成不必要的后遗症，资金的流动性不能过紧。在这种情况下，银行有条件和需要以有利可图的利率水平开展抵押贷款业务。