陈景扬：中漆上市炒货干 认购两手又何妨

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a股成功进入摩洛哥，但恒生指数在过去一周继续在25500点至26000点之间盘整，测试50根天线的机会依然存在。这是一个周转的话题。北海集团即将分拆中国漆业集团(01932.hk)。从技术角度来看，投资者可能希望利用双手。我相信股票没有被空.下跌

6月21日星期三。恒生指数继续在高位巩固。过去一周，该指数跌至约25，500点的最低水平，但总体上仍处于高位运行。虽然目前20根天线在缓慢攀升，但投资者仍然不能忽视市场有机会尝试50根天线的可能性。事实上，市场一直渴望a股进入摩洛哥。然而，a股成功进入摩洛哥后，未能给市场带来良好的氛围。相反，他们利用这一势头进行了反击。我认为，大幅上涨和小幅反弹的格局暂时没有改变。

上周五，福泽集团的股价暴跌了80%。作者当天以0.205港元的价格购买了100，000股，许多朋友称之为“勇敢”。对不起，20，000元的费用，连全损都够不着。何勇是什么？投机不是关于你能赢多少，而是你能承受多少损失。说白了，这只是一个值得学习的数学问题。后来，情况变得很清楚，福泽在公告中披露，所有大股东都出售了他们的股份。最大抛售压力已经消散，市场将于周一恢复交易。问题只是它会上升多少，而不是它会上升还是下降。

计算使用大脑，“勇气”被用来描述没有大脑的人。这两个层次相距甚远。

欢迎以低价出售华能

另一只股票，华能新能源(00958.hk)，是作者在一年中两次推出的，最近确实下跌了很多。如果人民币从5月份的2.86元的高点开始，本周跌至2.31港元的低点，将下跌近20%。当时，华能新能源是根据本集团的基本因素和估值进行分析和判断的。在过去的两个月里，华能新能源的基本因素并没有发生变化，股价的下跌更多的是与该公司早前以每股2.61港元的价格向不少于6家受让人配售8.39亿股h股有关，这相当于扩张后已发行h股的约16.7%。

正如作者在5月初的一篇文章中所言，今年对新能源股票的投机尚未到来，投资者需要在这方面坐以待毙。从目前的情况来看，投资者可能需要至少三个月才能拿到价格。目前，华能新能源的预测市盈率和预测市盈率分别低至6.1倍和0.77倍，估值远低于历史平均中位数。不耐烦的朋友欢迎以低价出售商品，但作者当天计算的目标价格3.3港元的折扣保持不变。今年新股整体表现还算不错，从北海集团(00701.hk)分拆出来的中国漆集团(01932.hk)值得关注。

中奇是一家工业和建筑涂料和涂料产品的制造商，早在1932年就在香港成立。其品牌包括菊花品牌、长颈鹿品牌和玩具品牌。在过去的三个财年中，中国漆的净利润分别为9727.4万元、4249.8万元和5544.8万元。2015年净利润同比大幅下降近60%，主要原因是天津滨海新区集装箱中转站的爆炸式增长。爆炸发生后，内地立即暂停在指定地区运输危险品(包括溶剂型涂料和涂料产品)。

因此，华东、华中和西南地区经销商的订单大幅减少。即使华南地区的销售没有影响，也无法抵消相关部分的下降。然而，天津爆炸是一次性的影响，其净利润去年增加了30%。如果未来两到三年的净利润能够回到2014年的水平，潜在增幅将高达70%。从另一个角度来看，北海的分拆其实是相当“惜货”的，因为北海每持有57股，就可以优先认购一股中国漆。

商业硬商品和干货市场价值都不错

如果你按这个比例认购，持有北海的少数股东可能无法认购足够的4000股中国漆。与其优先订阅，你还不如从公开市场“飞进来”。第二，北海拆漆后，持股比例仍高达75%，大权在握；在全球发行的25%的股票中，只有10%，即2500万股在香港公开发行，而且发行量小得惊人。如果按照0.86港元的发行价上限定价，并假设所有公开发售的2，500万股股份均由外界认购，则这些股份的价值仅为约2，150万港元。在幕后收回这些股份并不困难，供应将变得更加紧张。

上市后，中国漆的已发行股本为10亿股，这也是按发行价的上限计算的。上市后，市值为8.6亿港元，主板外壳价值为6.5亿港元，而业务价值仅为2.1亿港元？此次首次公开募股可能希望双手认购。我相信股价会表现良好。叶化工(00408.hk)是一家同行公司，去年表现相当强劲，净利润同比增长2.54倍，达到1.69亿港元。当前价格仅为历史市盈率的10.7倍，但其利率高达4.67%。就投资而言，这是一个不错的选择，但投资者应注意叶化工的低周转率。

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