奇虎360走IPO通道传递了什么信号

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奇虎360曾是a股市场后门上市的热门爱好者。只要有传言说哪个公司和它有关系，它的股票价格就像鸡血一样上涨，甚至热钱一度以360的尾数炒作股票。现在那些热钱会失望，因为奇虎360已经正式与华泰联合证券签署了ipo上市辅导协议，并将通过ipo渠道寻求a股上市。这是a股市场的一个标志性事件，蕴含着强烈的信号意义，值得深入分析。

Ipo加速吸引中国股票排队

迄今为止，奇虎360无疑是a股中最具吸引力的股票。由于过去回到a股的大多数路径都是借壳上市，市场对奇虎360将选择哪只股票进行借壳上市进行了大量猜测，所有可能选择的目标都被炒掉了。总之，热钱是投机的借口。它是真是假并不重要。因为有一个从世纪邮轮公司(002558，BUY)借款的巨大网络的例子，市场正在跟随这个趋势。现在奇虎360必须通过ipo的“主入口”，二级市场缺乏一个强有力的炒作主题，这仍然是第二个，关键是它传达了什么样的信号。这就是需要吸引投资者注意力的地方。

过去，中国证券交易所选择借壳上市主要是因为ipo排队时间过长。现在奇虎360愿意正常排队，这可能暗示排队时间不会太长。这意味着未来ipo仍将保持加速的“新常态”，因此估计奇虎360的排队时间将长达一年半，我相信奇虎360能够承受。如果奇虎360享有绿色通道并优先参与会议，预计中国证券交易所未来将基本走上ipo的“前门”。无论是哪种情况，传递的信号都是明确的，即ipo将加速并继续进行，中国证券交易所将成为ipo大军的一员。

奇虎360是一只注册资本为20亿元人民币的大盘股。新股发行数量是一个关键。如果按照目前的惯例，总股本超过4亿股的公司发行新股的最低数量为10%，那么奇虎360将发行2亿股新股。如果是这样，投资者不会觉得奇虎360是一只大盘股。相反，他们可能会觉得流通是适度的，这正适合于投机，而且这可能仍然会引发一场糟糕的投机。因此，首次公开发行新股的数量应扩大到至少占其总股本的25%，并应允许其过度筹集资金，不应在上市后的若干年内再融资。这可以减少奇虎360上市后的炒作，让二级市场合理定价。

借壳上市政策进一步收紧

奇虎360ipo传递的另一个重要信号是，借壳上市政策进一步收紧，鼓励上市公司走ipo渠道，严格限制借壳上市。这显然与ipo的加速相匹配，因为ipo排队时间缩短了，上市公司也愿意排队。这里要上市的公司的潜台词是:如果你不离开阳光大道进行ipo，你就必须走借壳上市之路，这样风险更大，难度更大。你要怎么办？借壳上市的最大风险是内幕信息的披露和股价的异常波动。从规划之初，就面临着内幕信息披露和内幕交易的风险。因为巨大的利益，需要很大的决心来抵制这种巨大利益的诱惑，这是普通人很难做到的。

根据中国证监会的规定，“变更即调查，涉嫌即暂停，违规即终止”，如有内幕交易等违规行为，应终止借壳上市。但事实上，这很难做到，因为一旦借壳上市成为公开信息，它就成为投资者重要的投资基础。如果有人进行内幕交易，取消借壳上市的好消息，那么大多数根据公开信息买入的中小投资者该怎么办？终止借壳上市造成的股价下跌损失将面临赔偿问题。因此，在实际操作过程中，存在借壳上市、内幕交易等违规行为。在惩罚违规者后，借壳上市往往会继续推进和完成，而真正的终止是在开始时发现有违规行为。

二级市场受欢迎的原因是有借壳上市。过去，监管机构对借壳垃圾股票上市持乐观态度，认为这是退市的一个困难的替代解决方案。面对大量处于退市边缘的持续亏损的空空壳公司，如果被退市，中小投资者将面临巨大损失，影响社会稳定。借壳上市不仅可以避免退市给投资者带来的损失，还可以清除垃圾股票。因此，a股市场不断上演着乌鸡变凤凰的好戏。然而，这样做的负面影响也很大。一些垃圾股的股价仍然很高，甚至高于蓝筹股的股价，导致了“坏钱赶走好钱”的不良影响。

有些人认为新股上市可以抑制投机，这是错误的药方，因为投机之所以能够获得巨额利润，在于利用了人们的不良预期。当大多数人认为这种垃圾股票已经完成，一旦它被扔掉，热钱就抓住机会开始投机，当借壳上市计划宣布时，低投的人知道他们被骗了。从长远来看，垃圾股不会下跌。因此，一劳永逸的解决办法是禁止借壳上市，否则将很难杜绝空壳投机的趋势。