跟紧国家政策 抓牢一带一路

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今年以来，一带一路相关股票上涨势头良好。今年以来，一带一路风灾指数上升了19%，丝绸之路指数自年初以来上升了28%，丝绸之路的核心板块新疆区域振兴指数自年初以来上升了31%。个股更加精彩，相关股票之间的差异越来越大。许多投资者认为这是一个短期的主题投机，担心以后的表现不会实现。作者认为，一带一路不仅仅是一个短期主题，而是一个具有长期投资价值和较高预期回报的增长领域。业绩必然会兑现，一些股票可能在短期内透支，但一带一路已发行股票的股价与实际订单、收益和业绩将达到新高。

一带一路是中国扩大国际影响、加强与亚欧国家关系的重要战略举措。一带一路分为从新疆出发的陆上丝绸之路和从泉州出发的海上丝绸之路。除了中国，一带一路周围还有65个国家，横跨亚洲和欧洲。65个国家的国内生产总值达到12.1万亿美元，相当于中国的115%；国土总面积4064万平方公里，相当于中国国土面积的42.2%；总人口为32.1亿，相当于中国的233%；人均国内生产总值只有3787美元，相当于中国的49%。对中国来说，这些国家不仅是巨大的市场机遇，也是重要的地缘政治伙伴。加强与这些国家的经济和政治联系非常重要。

一带一路是重要的国家经济战略之一。在国家“十三五”规划中，一带一路建设是与京津冀协调发展和长江经济带发展平行的经济轴线，已成为我国三大国家经济战略之一。一带一路可以帮助中国吸收过剩产能。一带一路可以出口剩余的国内生产能力的工程机械、建筑、造船和钢铁，并加快国内生产能力削减的进度。

一带一路国家投资巨大，相关国家基础设施老化或严重不足，需要大量建设。东欧国家和前苏联国家的基础设施虽然比较完善，但都很老化；在亚洲，基础设施严重短缺。中国国内投资对国内生产总值增长率的贡献约为35%，而65个国家的贡献不到25%。沿线国家也对《一带一路计划》表示欢迎，并提出了自己与一带一路合作的发展计划。目前，“一带一路”倡议已与欧盟的“容克投资计划”、柬埔寨的“四角战略”、巴基斯坦的“2025年远景规划”、蒙古的“草原之路”等战略计划相衔接。

一带一路建设投资资金来源多元化，项目风险可控，回报丰厚。许多投资者担心这些国家没有钱来建设。事实上，资金来源是多样化的，返还资金的方式也是多样化的。亚洲基础设施投资银行和丝绸之路基金是许多国家共同设立的发展基金，初始资本为1000亿美元。国家开发银行和进出口银行也有资金贷款给一带一路项目建设。沿线国家也有自己的支付能力。以伊朗为例，不断上涨的油价极大地增强了伊朗的支付能力，一些之前被暂停的项目已经恢复了工作。有普通项目回报和长期项目运营回报，类似于国内bot/ppp。在更严格的预付款制度和节点支付项目资金的约束下，海外项目的现金流并不比国内项目差。

在一带一路的投资不仅限于外国，还会增加国内线路的基础设施投资。新疆是陆上丝绸之路经济带的核心区域。2017年，新疆社会固定资产投资目标超过15000亿元，同比增长50%以上，其中公路投资2000亿元，铁路投资347亿元，机场投资143亿元，水利建设360亿元，电网建设1810亿元。福建是海上丝绸之路的核心地区。福建省2017年固定资产投资目标将增长15%左右，高于全国平均水平和福建省2016年9.3%的增长水平。计划完成基础设施投资8520亿元。今年以来，新疆基础设施概念股和福建概念股表现非常好。

一带一路相关公司的订单很多，结果一个接一个的发布。2016年，中国企业在“一带一路”沿线61个国家签订了价值1260.3亿美元的对外承包工程，占同期新签对外承包工程的51.6%，同比增长36%。以北方国际(000065，BUY)为例，其在伊朗的订单达到230亿元，是2016年收入的两倍。这些订单将在几年内陆续执行，相关公司的业绩将逐步实现。

一带一路的重要会议在中国一个接一个地举行，舆论一直很热。5月，习主席出席了在北京举行的一带一路会议，9月，在厦门举行了金砖国家会议。随着这些会议的召开，一带一路框架协议和命令将继续生效，公众舆论将继续升温。

有了这些优势，今年的一带一路板块将继续受到关注，这是一个贯穿全年的投资主题。具体而言，与公路、铁路、桥梁、工厂、电力和通信相关的企业将是主要受益公司。中国大型企业在这些领域拥有丰富的经验、先进的技术和雄厚的资金实力，并具有较强的海外竞争力。还有相当多的一带一路概念股专注于国内基础设施，主要集中在新疆和福建。投资者需要找到真正具有可持续增长和业绩的公司，购买并持有合适的头寸。优秀的股票是当前市场的投资风格。

(作者是展博投资基金经理)