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针对许多上市公司多年不分红的“铁公鸡”行为,中国证监会发言人戈登3月31日表示,将进一步加强监管,研究制定应对“铁公鸡”的有力措施。笔者认为,监管当局有必要进一步加强对市场“铁公鸡”的监管约束,因为现金分红是投资者获得回报的重要途径,也是培育投资者长期投资理念、增强资本市场吸引力的重要途径。只有不断完善公司的分红制度,增强回报意识,才能建立健康的资本市场。

证监会提高投资者回报放大招 硬措施应对“铁公鸡”

数据显示,在上市10年以上的公司中,即2007年之前,有36家公司自上市以来没有支付过现金股利,其中一些公司连续20年以上没有支付过现金股利。然而,一些上市公司有能力支付股息,但不支付股息。

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对于这些多年来冷酷无情的“铁公鸡”,证监会表示将对有能力支付股息而不支付股息的公司进行监管约谈,督促相关上市公司的控股股东履行责任,支持上市公司履行现金分红义务;结合对“高送高转”的严格监管,开展专项检查,对不按规定和章程分红的公司采取行政监管措施。同时,在设定公开发行证券的现金股利条件的基础上,研究设定非公开发行股票的现金股利条件,加强监管约束。

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事实上,在完善上市公司股利分配机制的问题上,监管部门多年来一直积极支持和推动,市场上的“铁公鸡”数量日益减少。

上海证券交易所2013年初发布的《上市公司现金股利指引》明确指出,上市公司需要说明不支付现金股利或现金股利低于30%的原因;如果股息率不低于50%,就可以获得再融资、并购等“绿色渠道”;2015年,中国证监会、财政部、国资委、银监会联合发布《关于鼓励上市公司并购重组、现金分红和股份回购的通知》,要求上市公司建立健全现金分红制度,鼓励上市公司提高现金分红在利润分配中的比例,鼓励实施临时分红。

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今年3月9日,国务院国资委主任肖亚青在全国“两会”新闻发布会上表示,推进国有控股上市公司,进一步完善分红机制,上市公司要更加关注股价,更加关注分红,建立和完善分红机制,顺应价值投资理念,制定切实可行的分红计划,不断提高各资本投资者的回报。上市公司应该支付股息,赚取更多利润,然后向包括国有资本在内的所有股东提供更多回报。

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由此可见,上市公司现金股利的比例大幅提高。统计显示,2013年,上市公司现金分红数量占72.4%,现金分红比例为34.5%;2014年,上市公司现金股利占比73.2%,现金股利占比33.51%。2016年,沪深股市共有2031家公司,现金分红总计8301亿元,比十年前增长10倍以上;1128家公司连续5年支付现金股利,1415家上市公司连续3年支付现金股利。

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作者认为,随着监管当局实施严厉措施,那些有能力支付股息但身无分文的“铁公鸡”将被允许“下蛋”。必须采取严厉措施对付“铁公鸡”,必须采取药物使它们“下蛋”。

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