招商证券：国企混改进度超预期 央企板块表现弹性最大

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目前，市场仍担心流动性和经济性，但改革提振了市场情绪，区域规划合作和国有企业混合改革的进展超出预期。3月底，国家发展和改革委员会关于改革的专题会议指出，混合改革试点的实施方案应尽快获得批准，5月和6月的所有改革方案应在中国共产党第十九次全国代表大会召开前上报并实施。4月初，中国联通(600050，BUY)，混业改革的领头羊，暂停交易，这是继中石化混业改革之后，国有企业混业改革领域的又一个里程碑式的突破。

中央企业混合改革的步伐已经加快，从预期阶段到实施阶段，在公司层面有许多事件催化剂。这将打消市场对混合国有企业改善程度低于预期的担忧，混合国有企业的投资机会将在节后凸显。国有企业改革是一个古老的主题。从该板块前几年的历史表现来看，其显著超额收益的市场环境特征一般是:市场热点相对较少，如果事件冲击叠加，更容易爆发。

竞争性商业企业的混合改善程度更快，而中央企业的市场表现最为灵活。建议将重点放在以下几个子领域:中央企业改革试点+北光深+东北。

推荐股票组合:

电:文山电力(600995，买)、国电南资(600268，买)、志信电气(600517，买)、中国核建设(601611，买)；

铁路:铁龙物流(600125，买)、广深铁路(601333，买)、大秦铁路(601006，买)、中国铁路(601390，买)；

民航:中国东方航空公司空(600115，购买)，中国国际航空公司(601111，购买)，中国南方航空公司空(600029，购买)，海南airlines/ӛ

石油:中石油(601857，收购)、中石化(600028，收购)、泰山石油(000554，收购)、大庆华科(000985，收购)；

天然气:长春燃气(600333，买)、深能股份(600642，买)、锦州地区管道(002443，买)、深圳能源(00027，买)；

军工:北华股份(002246，买)、长春亿东(600148，买)、锦西车桥(600495，买)、北华股份(600262，买)、中国嘉陵(600877，买)、四川九洲(000801，买)

电信:中国联通、上海普天、特发信息(000070，收购)、杰赛科技(002544，收购)、申尚达a(000032，收购)、100号控股(600640，收购)；

上海:隧道股份(600820，买)、安百里股份(600827，买)、上海港集团(600018，买)、云赛智联(600602，买)、上海建筑工程(600170，买)、徐家汇(002561，买)

浙江省:巨化股份(600160，购买)、浙江能源电力(600023，购买)、仲达地产(600704，购买)、宁波港(601018，购买)、杭钢股份(600126，购买)；

广州:海格通信(002465，买)、越秀金空(000987，买)、白云山(600332，买)、广州朗琪(000523，买)、珠江啤酒(002461，买)、珠江钢琴(002678，买)；

深圳:李星铜山(002243，买)，深圳宝安a(000019，买)，深圳机场(000089，买)；

中国东北:亚泰集团(600881，收购)，长春高辛(000661，收购)，嘉店，中钢国际(000928，收购)。