媒体:联通混改或涉增发 可能引入民营互联网企业

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春天来了，中国联通(600050，BUY)混合所有制改革的实施越来越近。在混合改革的推动下，中国联通h股在周三停牌后，周四恢复交易，开盘上涨3.1%。

继5日宣布混合改革可能涉及a股公司股权变动后，《经济参考报》6日表示，中国联通混合改革计划涉及增发、扩股和旧股转让，很有可能引入业务互补的民营互联网公司作为公司股东。

《北京商报》今日援引分析师的话谈及此事，并给出了更多细节:

联通的混合改革将通过私募、扩股和旧股转让来调整中国联通的股权结构。联通集团在中国联通的持股比例将从62.74%降至36%；19%的国有资本引入信息产业具有同样的实力，主营业务相关性高，互补性强。最初的候选人是中信集团有限公司和中国广播电视网络有限公司；国内引进互联网等领域的非公有制企业和从业人员占20.06%；公众股东占24.94%。

《北京商报》还写道，中国联通股权调整后，通过联通集团内部股权交易，国有资本将持有中国联通红筹公司约60%的股份(其中联通集团持有51.05%)。

不过，《经济参考报》也表示，一些分析师认为，中国联通作为国有企业混合改革的试点，不会取得很大进展，很可能只是在初期向其业务公司引入新股东。

作为去年第一批混改试点上市的国有电信企业，中国联通在去年10月10日首次提及混改，随后与百度、阿里巴巴和腾讯签署了合作协议。当时，一些分析师表示，这三家公司最终可能会入股中国联通。但是这三家公司都没有回答这个问题。

到目前为止，中国联通还没有透露具体的混合改革方案。董事长兼首席执行官王晓初表示，在2016财年业绩会议上，混合改革计划仍在等待监管机构的批准。

混合改革预计将加速着陆

中国联通一直在积极探索混合改革。许多分析师认为，该集团的混合改革将加速其登陆。

董事会主席王晓初多次表达了推进混合改革的决心。陆益民总经理在两会上表示，深化混合改革“将进一步激发电信企业的内生动力和活力，加快行业创新和转型。”

然而，中国联通确实有强大的混合改革力量。中国联通近年来在应用方面存在明显的不足。此外，东吴证券(601555，BUY)分析师许立表示，中国联通目前是三大通信运营商中问题和困难最多的一家。根据年度报告，该公司的利润比去年同期下降了95.6%。

然而，中国联通预计今年前两个月实现净利润4.6亿英镑，实现逐月扭亏为盈，走出困境。与此同时，该公司正在削减资本支出，预计资本支出将从去年的720亿英镑大幅降至2017年的450亿英镑。

渤海证券研究所(Bohai Securities Research Institute)分析师徐勇认为，预计中国联通未来将推出一只或多只英美烟草股票，这些股票将在idc/云计算、ict、物联网和大数据领域大放异彩，创造新的利润增长点，增强公司在ict新兴行业的市场竞争力。

中泰证券(China tai Securities)分析师程教义早些时候表示，在三大运营商中，中国联通的业务发展滞后。与大型互联网公司合作已经成为弥补不足的唯一途径。联通的客户和用户渠道对英美烟草的价值是毋庸置疑的。如果英美烟草能够购买股份，中国联通有望成为软银移动的中国版。

通信行业知名观察人士向立刚曾表示:“我认为，中国联通和腾讯的合作效果最好。”

他认为，对于像英美烟草这样的互联网公司来说，资金不是问题，但对于电信公司来说，他们可以选择一些最适合自己的企业。百度的主要业务是搜索、人工智能等。，但这些服务对电信服务的联动效应并不明显；阿里是一个庞大的帝国，其核心业务包括支付宝、电子商务、电影业等。，但这些业务对电信行业的影响并不是特别直接。腾讯的主营业务是社交，这对电信的核心业务有很大的价值。此外，微信也是多方的入口，用户可以通过微信实现购物、打车、支付、视频等功能。，而且越来越多的用户使用微信，所以腾讯和电信的融合服务会更好。

中国联通董事长王晓初在2016财年业绩会议上表示，混合改革的核心目的是解决机制问题，扩大资产价值，在选择合作伙伴时取得更好的效果。

喜忧参半的变化或不能一蹴而就

一些业内人士告诉《经济信息日报》，中国联通的混合改革可能不会在一夜之间实现。他们的理由是:

首先，混合改革不是一项容易的任务。要完善公司治理制度，激发国有企业活力，防止国有资产流失，确保国有资产保值增值。实现以上两点本身就是一个巨大的挑战；

第二，如果混合改革只引进新的外部投资者，就不能改变国有企业多年来存在的问题；

最后，作为基础电信企业，中国联通仍然面临着如何在互联网时代更好发展的问题。单纯引入外部投资者并不能帮助中国联通实现长期健康发展的目标。

4月5日上午，中国联通的a股和h股暂时停牌。当天晚上，公司宣布正在规划和推进混合改革的相关重大事宜，并提出以中国联通a股公司控股股东(600050)为平台，这可能涉及到a股公司的股份变动。h股将于4月6日恢复交易。

截至4月5日，受中国联通混合所有制改革前景的推动，中国联通的a股价格在过去6个月上涨了近80%，h股价格也上涨了16%。