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多年来,已有许多上市公司遭受突如其来的浑水袭击。就丽水而言,其研究揭示的上市公司遍布全球,中国上市公司和香港上市公司在此期间参与其中并不少见。当浑水披露上市公司多次成功时,它给a股市场带来了什么样的暗示?

在A股市场实现做空非常艰难

在a股市场很难达到空。在实践中,即使拥有资本优势、信息优势甚至成本优势的大型资本机构也未必能够成功地做空狙击手。其中,对于交易环境相对封闭的a股市场,制作空工具并不富裕,而对于外部资金,即使利润率(港股0494)较高,其进入和退出可能也不灵活,赎回限额仍应考虑。

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值得一提的是,在香港股市,我们经常可以看到大量的“小盘股”,有些股票低至几分。然而,与a股市场的交易规则相比,这一现象注定难以实现。从规则的角度来看,如果a股上市公司连续20个交易日的日收盘价低于该股票的票面价值,他们也将面临退市的风险。更常见的是,在a股市场,当市场看到到处都是1元的股票时,它往往属于股市的最低运行状态。

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股价“骤跌”的现象会让投资者胆战心惊。有时,利润的突然袭击空新闻会导致股价暴跌80%至90%,投资者的股票市值会立即缩水。但是,在a股市场,由于存在价格限制制度和t+1的交易规则,不可能在一天之内出现“闪电崩盘”的现象,更有可能以连续词限制的形式来解释。

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事实上,这种交易模式有利也有弊。这样做的好处是避免了价格在一天内骤跌带来的巨大冲击。至于它的缺点,股票将面临巨大的抛售压力,普通散户投资者无法及时逃离。对于大型资本机构来说,即使它们有特殊的交易渠道,它们也可能无法迅速逃脱。

在A股市场实现做空非常艰难

面对浑水中接连不断的狙击行动,它实际上会给一些欺诈和假冒的上市公司带来致命的打击。那些退出市场的将被摘牌,那些回归价值的将回归价值,加速挤压价格泡沫。因此,优胜劣汰的市场功能可以很快实现。从这个角度来看,浑水扮演了很多角色。

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然而,对于一个成熟、开放的股票市场来说,更有必要采取相应的配套措施,如集体诉讼和提高投资者债权的效率,这对于保护投资者的切身利益非常有帮助。总体而言,香港股市成熟的交易模式可以适度借鉴,但不适合完全照搬,否则会导致水土不服的风险。

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